中芯引资迷局：战略投资者猜想

　　“13%、16%、18%，你猜0981的这个涨法还能持续几天？”Paul(化名)问道。

　　“我还是那个观点——情况不会持续太久，基本面没有变化。”Richard(化名)埋头吃着热腾腾的意大利面。

　　对于这两位美国咨询机构驻港分析师来说，中芯国际(0981.HK)是他们最近一段时间的关注焦点。

　　“前两个月股价一直掉，你没觉得公告出得有点诡异？我的直觉是离交易达成还有很远的距离。”Richard认为。

　　“可是你没注意到么？”Paul提醒道，“高盛的ShirleyLin做了他们的首席策略顾问，这次看起来情况似乎有些不一样。”

　　一小时后，Richard回到办公室。他迅速在网上找到了有关ShirleyLin的信息：“中芯国际4月2日任命林夏如女士(ShirleyLin)为首席策略顾问，直接向中芯国际总裁兼首席执行官张汝京博士汇报。”

　　Richard继续往下读：“加入中芯国际之前，林女士曾任高盛集团合伙人兼董事总经理、高盛集团亚洲区直接投资部联席主管。任职期间，林女士管理超过10亿美金的投资，她并带领直接投资部投资创办包括阿里巴巴、新浪，以及中芯国际在内的著名的大型中国公司。”

　　“林女士也曾任职于高盛新加坡和高盛香港的企业金融部，从事国有企业的私有化。在加入高盛之前，她在纽约和香港摩根士丹利专职跨国业务。”

　　“这一次又是怎么回事？”看着中芯国际最近的股价走势，Richard暗暗思忖。

　　引入战略投资者

　　3月25日，中芯国际对外称，正在与一家战略投资者进行相对高级的谈判，这家投资者可能通过股票或可换股工具买入中芯国际“大量股权”。

　　“如果我没记错的话，这应该是它第一次做这样的公告。”分析师Richard在电话里对记者说。据Richard回忆，有关中芯国际引进战略投资者的事，早在2007年初便有消息。当时消息描述中芯国际聘请摩根士丹利和德意志银行协助出售20%股份，预期售价为5亿美元。时至4月，事情有了进一步发展，据海外媒体披露，包括BainCapitalPartnersLLC、GeneralAtlantic及KohlbergKravisRoberts在内的美国3家私募基金欲以6亿美元共同收购中芯20%-25%股权。

　　尽管当事各方对此未做任何回应，对于这一传言，业界均认为可信度很高。国际私募基金的收购对象自2006年下半年起从媒体业转至半导体业，在相继吃下安捷伦、飞利浦、飞思卡尔并相中台湾半导体封测龙头日月光后，私募基金持续将目标锁定在具有一定市场基础且具有财务整顿需求的半导体公司身上。

　　作为下一波购并的对象，包括赛普拉斯、意法半导体及欲从整合组件厂转型的日系半导体公司均是私募基金的洽谈对象。业界认为，经历了7年多发展的中芯国际已经成为继台积电、台联电之后的第三大晶圆代工厂商，然而受行业低迷及设备折旧等因素持续亏损，在快速扩张扩大规模的战略下，中芯国际面临巨大的资本及整合压力，其现状符合私募基金的并购要求，因此私募基金感兴趣在情理之中。

　　知情人士向记者透露，早在2007年初，中芯就曾拒绝了BainCapitalPartnersLLC和KKR的出价，因为两家私募基金要求以CEO张汝京离职作为交易条件。而在4月三家私募基金出价之后，中芯国际董事会对此一直举棋不定，其主要原因在于张汝京希望吸引更有力的基金进入，比如TexasPacificGroup和黑石集团等。不过这一过程并不顺利，时至8月，中芯国际董事会最终决定暂时搁置向私募基......More↓↓↓