化肥业投资展望

   在整个石化产业链中，可以分为上、中、下游。上游是指石油炼制及进一步裂解生成乙烯等基本化工原料。这一领域被中石油、中石化等国有集团所垄断，目前无切入机会。中游是指以基本化工原料生产多种有机化工原料（如氯乙烯、苯乙烯、PTA等200多种）及三大合成材料（合成树脂、合成纤维、合成橡胶）。这个领域，产品种类繁多，分市场处于完全竞争状态，经过发展，国内一些民营企业在某些细分产品领域完全可以和国内三大集团甚至国外大公司竞争。下游是指精细化工领域，是指以有机化工原料继续深加工得到更多品种的化工产品。精细化工产品的产量较小，品种较多，技术密集程度和附加价值高，要求企业对市场的反应要快，因此不建议直接进入这个行业。产品包括农药、染料（含颜料）、医药、助剂、涂料、胶粘剂等。



我国化肥生产结构不甚合理，氮肥产量过多，而磷肥和钾肥特别是钾肥明显供给不足，今年是氮肥和磷肥产能扩张的主要时期，但钾肥的产能扩张速度仍然远赶不上需求的增长速度。随着行业景气从成长阶段步入高峰期，化肥生产企业的扩张热情将逐渐减退，氮肥和磷肥的投资及产能扩张在2008年之后的将有所减缓，而钾肥则将于2008年左右迎来产能扩展的高峰。

化肥业投资展望



根据国际化肥协会（IFA）披露的数字显示，2005年世界化肥产量和贸易量都接近历史最好水平，其中氮肥和钾肥产量平均增加3%，但磷肥增产缓慢，大多数化肥企业都已满负荷运转。另外，氮肥和磷肥贸易量也有所增加，而钾肥贸易稳定，同时由于2005年国际原油价格继续上涨，导致化肥原料价格提高，产品价格出现明显上涨。2005年世界化肥消耗量为1.553亿吨（养分计），比2004年降低了0.3%。其中氮肥为9.13千万吨，同比增长0.66%；磷肥为3.66千万吨，同比下降2.4%；而钾肥为2.74千万吨，略有下降。IFA日前预测，今年世界化肥消耗量将提高至1.573亿吨，同比增长1.4%，其中磷肥为3.66千万吨，同比增长2.46%；氮肥为9.23千万吨，同比增长1.1%；钾肥为2.75千万吨，略高于上年。

一、我国化肥行业特点

（一）我国是世界上最大的化肥生产国

我国是世界上最大的化肥生产国。共有化肥生产企业共1000多家，其中氮肥生产企业近600家，磷肥400家左右，钾肥47家。但产能分布极其不集中，中小化肥生产企业远多于大型化肥企业。虽然近年建成投产了不少大化肥企业，小化肥企业也在积极的关停合并，但小化肥企业仍占到总企业数的70%以上，产量仍占一半之强。

（二）进口以氯化钾、磷酸二铵为主，出口以尿素为主

我国一直是化肥的净进口国，主要进口品种为氯化钾和磷酸二铵，出口品种主要是尿素。2004年，全年累计进口化肥1243.5万吨，出口733.5万吨。为了保证国内化肥市场的资源量，国家已取消出口退税，实行征收出口关税的政策，进一步控制化肥的出口，使我国的化肥贸易逆差进一步扩大。2005年国内化肥生产持续保持较快增长，全年化肥产量4897.5万吨，比上年增长10.5%，增速下降5.7个百分点。其中尿素产量1994.9万吨，增长6.4%。在国内需求增加，产量增速下降等因素影响，2005年化肥进口较2004年大幅度增长，全年化肥进口1397万吨，比上年增长12.6%，增速提高10.4个百分点。

（三）国内钾肥产量所占比例远低于国际平均水平

从产品结构来看，我国化肥生产以氮肥为主，所占比例远高于国际平均水平，而钾肥生产比例则远低于国际水平，见图1。从全球平均水平看，氮肥占化肥总量的60%，磷肥占23%、钾肥占17%。我国的化肥生产状况则是氮肥所占的比重要远高于国际平均水平，氮肥约占化肥总产量的73%，磷肥约占22%，钾肥约占5%。



（四）近年来化肥行业产能扩张、产业升级