基金行业薪酬日益见涨 海外对冲基金年成寡淡
2006/11/10 来源:国际金融报 作者:陈辅


  表现优异的基金公司内部最资深的交易员年收入超过58万美元;大型对冲基金的首席运营官平均总收入超过80万美元
  对冲基金的规模从2001年的6亿美元暴涨至目前的1.3万亿元美元,整个行业的从业人员薪酬水平也日益见涨,尤其是资深的对冲基金管理人身价金贵。但是,如果看最近一年来全球对冲基金的收益情况,则差强人意,甚至逊色于一般的共同基金。

  高手年入150万美元

  理柏旗下的资讯服务机构“理柏对冲基金世界”刚刚公布了关于2006年度对冲基金的最新调查。其中对从业人员薪酬情况的调查显示,大型对冲基金公司内10年以上经验专业投资人的平均收入首次超过150万美元;表现优异的基金公司内部最资深的交易员年收入超过58万美元;大型对冲基金的首席运营官平均总收入超过80万美元。

  对冲基金行业的资深人士日益抢手,最直接原因是整个行业在最近几年急速扩容。专业人士亚当·桌亚表示,2006年度对冲基金的管理资产规模继续增加,每百万美元风险基金所配备的投资管理人相应增多,而高水平的专业人士仍然欠缺。

  理柏的此次调查报告涉及了2003年至2006年间325家美国对冲基金公司的850名从业人员,覆盖专业投资人、交易员、首席财务官、首席运营官、信息技术支持、基金营销、行政等各种角色,并首次涉及了内部运行、法律法规、风险控制等方面的工作人员。

  理柏对冲基金世界的资深研究员费里克·桑德森(Ferenc Sanderson)说:“进入对冲基金的资金增速惊人,2001年是6亿美元,目前已经达到1.3万亿元美元。对冲基金业的薪酬维持上涨势头,显示对冲基金管理的资产规模不断增长。”

  金融市场对对冲基金持宽容态度,至少在美国是这样。市场纽约联邦储备银行行长Timothy Geithner在今年10月底的一个公开场合表示,不愿对对冲基金加以管治。他说,和5至10年前相比,对冲基金在美国经济和市场中扮演着更重要的角色。他称,对冲基金增加了市场的深度和流动性,并提高了市场效率,但对冲基金同时也带来了风险。

  该人士称,监管机构必须仔细考虑如何最好地管理这些风险。目前来看,对对冲基金直接加以管治并非明智之举。但监管机构应当准备好适应该行业中不断演变的风险。

  收益不敌共同基金

  理柏CS-Tremont对冲基金指数截至今年9月的年净回报为7.64%,即使跟共同基金相比,还是逊色:理柏欧洲地区基金的收益达到19.13%,理柏全球地区基金为12.96%,理柏太平洋地区基金指数为7.76%.

  对冲基金族群中的可转换套利基金表现最佳,达到10.68%。而对冲期货指数显示为亏损。

  理柏的基金业绩调查覆盖了1700多位基金经理管理的8000多只对冲基金,包括披露和不披露业绩的13类对冲基金。

  事实上,行业内有关于对冲基金的多家数据统计分析机构,显示了投资市场对对冲基金的强烈需求。

  在亚洲地区,对冲基金数据库如“汇丰亚洲对冲基金”、“对冲基金网”、Eurekahedge Pte.Ltd.为在该地区寻找基金经理的新投资者提供了一个全面的平台。活跃在亚洲证券市场的对冲基金对投资中国概念股兴致盎然。

  理柏对冲基金世界在今年6月宣布扩展其服务覆盖至亚洲及欧洲市场,缔造真正的对冲基金全球性观点,以及为对冲基金业界增设集中的资源服务。该机构提供24小时的全球对冲基金资讯。新闻及研究总监在早些时候表示∶“公积金、私人客户,以及银行对对冲基金这类投资工具的兴趣日浓,对冲基金业也致力发展推动零售市场的潜力。”

  但也有专业人士指出,尽管数据库包含数千只对冲基金的详细情况,如历史表现、风险策略和投资组合经理的情况,投资者还应该看到:这些数据通常是由对冲基金提供的,很少或是根本没有经过数据库运营商的核对。对于对冲基金来说,他们习惯拒绝解释基金的业绩是如何计算出来的,习惯称“这是公司秘密”。

  对冲基金老手折戟

  对冲基金管理人翻手为云覆手为雨,但总也有失手的时候。当投资收益不能满足投资人期望底线的时候,对冲基金的管理能力更加捉襟见肘。《华尔街日报》近日刊出了对一位对冲基金人士的特写,即为典型个案。

  拉温德尔·梅赫拉于1996年成立Vega资产管理公司时总资产只有2500万美元。他和他的团队想方设法吸引那些对冲基金的中间人,这些专业人士专门替有钱的投资者投资和寻找新的热门对冲基金。到2004年,Vega的管理资产超过了120亿美元,成为欧洲头号基金。

  但梅赫拉在全球债券市场的一系列失误导致基金遭受了严重损失,他总是不愿改变对固定收益投资的看跌立场。至今年10月中旬,Vega旗下最大的对冲基金Vega精选机会基金亏损17%左右。大量投资者已经开始撤资。

  在梅赫拉的职业历程中,给予投资者他们想要的回报令他声名大振。梅赫拉生于印度,早期曾在花旗集团和汇丰控股做交易业务,1990年转投西班牙国家银行。1996年,梅赫拉与同事共同创立了Vega基金。

  Vega允许投资者每月提取资金,只要他们提前30天通知即可——这比大多数对冲基金的赎回政策都优厚。随着Vega资产迅速膨胀,梅赫拉在对冲基金行业变得非常引人注目。投资者和他的同事们都说,梅赫拉在马德里的一些高档饭店宴请了他们。一位投资者还回忆起Vega用蓝色保时捷接他参观公司办公室的情景。

  但是在今年夏天,梅赫拉在债券市场的投资遭遇麻烦。他认为美国经济将继续扩张,通货膨胀可能会很成问题,因此将对债券价格构成压力。然而债券市场却在9月份大幅反弹。

  如今,梅赫拉正试图调正Vega的船头。他告诉投资者说,他们将要求投资者在撤资前提前90天通知,此外还采取了一系列可以为他带来更大“灵活性”的措施。