比亚迪:股神神话的破灭
2012/2/10  作者:陈志平

  2008年,股神巴菲特的伯克希尔?哈撒韦公司通过“美中能源控股”斥资18亿港元,以8港元认购2.25亿股比亚迪增发的H股新股,相当于总股本的9.89%。 受到股神的青睐,自然招来市场的热捧。于是比亚迪股票一路高涨,成为股民手中的香饽饽。

  但天有不测之风云,2000年开始比亚迪股票就变得一蹶不振。2011年9月26日,比亚迪H股盘中跌破11港元,从2008年入股算来年化收益率仅有11%。2011年中报披露,比亚迪前六个月实现收入约215亿元人民币,同比下降11.4%;净利润 2.75亿元人民币,同比下降88.63%;净资产收益率亦从13.82%巨降至1.43%。

  2011年关于比亚迪的负面消息不断传来:为完成销售目标,比亚迪公司强压经销商库存,招来大批经销商的抵制。比亚迪销售人员大幅度膨胀,销售费用急剧膨胀,导致公司无力承受,开始大幅度财源。

  比亚迪业绩大滑坡首先是受到汽车业务拖累。比亚迪80万辆的销售目标修正至60万辆却仍然没有完成。2011年上半年,汽车销量和销售额分别下降23.37%和26.51%。新能源汽车只闻雷声,不见雨点。投入巨资却难见效益。耗费巨资进入的新领域(IT代工,光伏产业)受世界宏观经济的影响倍受打击。比亚迪在内外交困的形势之下,在压缩部门;重新整合;采取了事业部独立经营,自负盈亏的经营策略力图摆脱困境,结局如何当拭目而待。

  从比亚迪2011年大溃败中可以给我们一下启示:

  1.规模的扩张就意味着企业价值的同步增长吗?

  国内的企业家们都有一个老大的情结。在某一个行业销量做大,就能成为行业的老大。因此追求企业高速的增长是企业每天恒定的目标。“成为世界五百强企业”,“成为行业销量第一的企业”成为众多企业奋斗的目标。似乎将企业打造成一艘航空母舰就永不沉没。但事实上每年都有巨型企业在经济的浪潮中沉没,福特企业的破产案惊动全世界。

  比亚迪在2010年提出所谓的“三大产业群”;即汽车事业部,IT代工部,和新能源事业部。汽车事业部提出“四网千店百万台”,IT代工部门则声称要和富士康争夺代工市场,新能源事业部则强调太阳能利润率比贩毒还高。 

  但2011年却是汽车事业部销量下滑,代工部惨淡经营,新能源事业部遭受重创;比亚迪陷入了前所未有的危机之中。

  2.进入新领域企业价值就能有同步的增长吗?。

  翻看比亚迪老板王传福的发家史,就不难发现王传福不亏是一个......点击查阅全文......↓