天威英利:超越尚德1
2007/3/16 来源:《商界·中国商业评论》 作者:李彤

   在中国可再生能源企业中,天威英利的规模、成长性和产业链的完整性都极为出众。资本市场对其估值不会低于尚德!

■ 文/李 彤

作者简介:李彤,商界传媒企业研究院副院长,北京商界融信投资顾问有限公司执行董事、副总经理



无锡尚德给国人带来的惊喜仿佛刚刚过去,天威英利的冲击波又将不期而至。2005年末,名不见经传的无锡尚德登陆号称“世界500强俱乐部”的纽约证券交易所,募集资金3.96亿美元。这一次,在纽交所和纳斯达克拉锯般的争夺中,天威英利最终花落纳斯达克!天威英利IPO将由高盛和UBS领衔,募集金额初定为4亿美元,最迟将于2007年4月挂牌上市。因处于上市前的静默期,天威英利的消息被重重封锁……地震已在遥远的大洋深处发生,天威英利引起的海啸不久将抵达中国大陆!



隐形巨人的多元化尝试

 天威集团位于河北保定,注册资本2.7亿元,主营变压器、互感器等机电产品的制造及出口。与沿海地区相比,保定属于欠发达地区,天威在行业外也是默默无闻。到过保定的人恐怕不会想到天威这个隐形巨人就近在咫尺。天威集团的前身是始建于1958年的保定变压器厂,1991年按现代企业制度组建为保定天威集团、保定市国资委持有100%股权。1999年9月,以天威集团为主发起人,由乐凯胶片、宝硕集团、天鹅股份等成立了天威保变股份有限公司,注册资本1.6亿元。2001年,天威集团旗下的天威保变在上海交易所挂牌上市。2005年8月通过的股权分置改革方案为:由原非流通股股东向流通股股东每10股送4股。改革完成后,总股本维持3.3亿股不变,流通股股东持有的股票从9000万股升至1.26亿股,而非流通股股东则从2.4亿减少到2.04亿股。股改完成后,天威集团持有上市公司的股权降至53.55%。

 2005年,天威集团在中国机械工业销售收入百强企业中排名第58位。它的产品涵盖了几乎所有等级和形式的变电设备,在发电、输电、配电行业是名牌产品,在铁路、冶金、化工等特种变压器领域更具有不可替代的地位。比较有代表性的有:为三峡工程制造的840MVA/550KV变压器、具有自主知识产权并出口美国的300MVA/230KV调相变压器、秦山核电站一期和二期专用变压器等。2006年上半年,天威变压器、互感器等机电产品的销售额达到11亿元。保定天威在行业内算得上响当当的角色。不过,天威生产的不是大众消费品,也不会对公众展开广告宣传攻势,因此,天威在人们的视野中几乎完全隐形了。

天威保变近五年销售额增长示意图(单位:亿元)



 同诸多成功的中国企业一样,以变压器、互感器生产和出口起家的天威集团,也走起了多元化道路,业务范围从销售机电设备、承包境内外工程到经营浴池、理发店无所不包。1998年的一次“偶然”的尝试却成为天威最耀眼的“生长点”。没有它,世人恐怕还是不会注意到年销售额数十亿元的天威。

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