飞利浦身陷奔腾电器并购泥潭
2012/10/7  作者:文剑

  花了一笔买黄金的钱,却买回来一堆铁。

  对于在2011年10月正式完成对中国小家电企业——奔腾电器(上海)有限公司全资收购的荷兰皇家飞利浦公司来说,当前无疑身陷“哑巴吃黄连,有苦说不出”的困局之中。因此,这项被指“买椟还珠” 交易,让拥有百年历史的飞利浦在进入中国多年后遭遇“马失前蹄”。

  日前,有知情人士向《中国企业报》记者透露,“去年在收购奔腾电器这件事情上,飞利浦提前掉进一个被精心设计好的并购陷阱之中,花20多亿元买回来一堆不值钱的东西:品牌所有权和厂房土地所有权等核心资产都没有,就是一个生产工厂、一堆生产设备,还有一个随时都会飞掉的运营团队以及完全不属于自己的营销网络”。

从去年7月11日宣布收购奔腾电器,并于去年10月19日正在完成收购交割,作为一家在欧洲和美国的公众上市公司,飞利浦方面至今未公布对奔腾电器的具体收购价格和收购内容。在这背后,到底隐藏着哪些不可告人的秘密,飞利浦对奔腾电器的并购又遭遇哪些不为人知的陷阱?《中国企业报》记者展开了一番调查。

飞利浦秘密收购

  飞利浦年报显示:公司2011年收购的净现金影响总计为5.52亿欧元,主要包括与中国奔腾、印度Preethi和Sectra相关的收购。当年,飞利浦经营活动的现金流仅为8.36亿欧元,比 2010年下降12.85亿欧元。

  这意味着,飞利浦在2011年拿出66%的现金流用于资本并购。尽管没有对外公布对奔腾电器的收购价格,不过飞利浦还是在2011年年报中对这桩收购交易估算出价值1.02欧元的商誉以及带来价值1.38亿欧元的无形资产。

  在没有公布收购价格和内容的前提下,飞利浦却公布并购带来的无形资产和商誉,在这背后到底藏着哪些不为人知的目的?日前,《中国企业报》记者通过电邮采访荷兰飞利浦总部投资者关系部,来自该部门的Andre在回复邮件时称,“我们的确是一家公众公司,但这并不意味着我们要披露所有收购事项的详细信息。在特定的情况下,考虑并购方的详细程度,我们决定不公布飞利浦对于奔腾电器的购买价格和内容等信息”。

  接近这项交易的知情人士则向《中国企业报》记者透露,“关于这项交易,刘老板(指奔腾电器创始人刘建国)卖了20多亿元。虽然很多人认为刘老板开给飞利浦的价格过高,但是飞利浦还是接受这个价格”。

  据多方查证,《中国企业报》记者了解到,在这项涉及高达20多亿元的并购交易中,飞利浦获得的只有原奔腾电器旗下的厨房电器业务,包括电饭煲、电压力锅、电磁炉、电水壶主要四项小家电产品的生产厂房、设备以及相应的生产、研发和市场营销团队。

  在最核心的生产厂房土地所有权、奔腾品牌的所有权上,土地所有权仍归刘建国旗下的奔腾企业集团所有,飞利浦与刘建国只有租客与房东的关系。在被飞利浦预估收购奔腾电器带来高达1.38欧元无形资产品牌上,飞利浦与刘建国旗下的奔腾电工、奔腾企业集团共享这一品牌。

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