国光电器身陷“地雷阵”
2012/9/23  作者:许意强

  周海昌要为他当年的跨越式扩张布局自吞苦果了。

  作为国光电器(002045)实际控制人,近年来周海昌快速扩张并重点发展的全资子公司、控股子公司、参股公司,最终在2012年上半年成为引爆国光电器业绩亏损的导火索。《中国企业报》记者看到,今年上半年国光电器仅实现营收8.02亿元,下滑15.31%;营业利润亏损1.74亿元,同比下降482.79%。

  与此同时,公司旗下13家全资、控股、参股子公司,11家出现不同程度的亏损。其中,子公司国光电子、国光电器美国公司亏损额分别达到3526万元、1829万元。仅有一家全资子公司净利润达12.51万元,一家参股24.8%子公司净利润为146.68万元。作为公司参股子公司且重要客户的AuraSound公司,截至6月底欠国光电器的应收账款已经高达1.85亿元,由于存在无法回收的风险被迫让公司计提资产减值准备1.7亿元。

  早在2011年,国光电器营业利润就出现36.45%下滑,但这并未引起周海昌的足够重视,最终在今年将整个公司直接拖向“业绩下滑、巨额亏损”更加尴尬的境地之中。

  巨亏祸手

  当前,公司对美国参股公司AuraSound高达1.85亿元的应收账款、497万元其它应收款以及因其产生的3751万元成品和材料存货,累计风险金额已突破2.27亿元。

  这一切,国光电器其实是可以避免的。

  早在今年4月,美国AuraSound公司及设在中国的子公司武汉欧拉声电有限公司已出现经营困难。此后,这两家公司的主要管理层均出现更换,甚至中国子公司已经决定提前解散。就在今年4月下旬,AuraSound还宣布要调整此前发布的截至2011年9月30日和截至2011年12月31日财报。

  种种迹象表明,从今年初开始,AuraSound公司的经营业绩已经出现波动,特别是从去年开始的欧美新一轮经济动荡带来的市场环境恶化、企业经营业绩下滑等情况,开始暴露。

  “作为国光电器的参股子公司,公司对于美国AuraSound的上述情况,一直没有对投资者进行风险提示,也没有在收款发货等公司运营的正常财务环节进行及时预警和控制。直到8月16日才发出预警,这已经造成公司的巨大损失”,有来自上海的投资者向《中国企业报》记者称,不排除这是国光电器实际控制人玩的一招“金蝉脱壳”,涉嫌将上市公司的利润通过这种方式输送到AuraSound公司,不然没有道理钱一直收不回来,货还一直发,形成高达2亿多元的应对账款和备货损失。

  据悉,AuraSound是一家在美国OTCBB挂牌交易的公司,主营音响等关联产品的开发和销售。早在2008年金融危机之际,国光电器酝酿在海外抄底AuraSound,并于2010年向其投资300万美元,持有其35.21%股权。

  AuraSound还是国光电器在美国市场的重要商业客户。《中国企业报》记者看到,2010—2012上半年,AuraSound业务占到国美电器的销售额比重分别为5552万、3135万、632万美元。国光电器对AuraSound的应收账款和存货备料金额,已大大超出公司在2010年(8793.66万元)和2011年(11545.50万)的净利润之和。

  一旦上述款项无法回收,无疑将国光电器推向“巨亏”深渊。

  扩张隐患

  如果说AuraSound的经营不佳导致公司应收账款存在无法收回的风险,由此揭开国光电器依靠子公司进行多元化扩张的神秘面纱。那么,今年以来内外部经济环境......点击查阅全文......↓