巴菲特投资策略的11项观念
2009/6/29 来源:价值中国 作者:王光远

    核心提示:巴菲特向来提倡价值型投资策略,不会受到股价每天波动、整体经济环境的冲击,或者其它任何外部因素影响。他始终采取长期观点,绝不会怱视一家企业的根本价值。

    巴菲特透过企业的营运成果来和企业沟通,而不是透过股市的短期波动。他的投资策略是在认定企业的真实价值后耐心等待。简单来说,巴菲特投资股票的方法,就是把自己当作企业主,而不是股票市场的投机玩家。

    很多人都知道巴菲特的想法:「价格低落最常见的原因是悲观情绪作祟――有时弥漫四处,有时只见于某家公司或某个行业。我们喜欢在这种时候买进,原因不在于我们喜欢这种悲观情绪,而是我们喜欢这种情绪所产生的价格。乐观情绪才是理性投资者的敌人。」

    当巴菲特找到他了解且感到放心的企业,他的投资的作法就会像个企业主一般,而不是股市投机客。他会尽可能去研究这家企业的每一样事务,成为那个领域的专家,并与管理阶层合作,绝不会和采取对抗策略。事实上,不管购买哪一家公司的股票,巴菲特做的第一件事往往是把股东会表决权委托书交给经理人,好让他们放心,表示他无意改变那家公司的核心价值和现有作法。

    大家都了解,巴菲特向来提倡价值型投资策略,不会受到股价每天波动、整体经济环境的冲击,或者其它任何外部因素影响。他始终采取长期观点,绝不会怱视一家企业的根本价值。巴菲特投资策略的主要基础观念有下列11点:

    ◎观念一

    投资某支股票和试着预测大盘的走向,两者是完全不同的。虽然目前科技发达,证劵市场仍是由人创造的。投资人的情绪对市场的短期方向和稳定影响最大,但是一支股票的长期价值,最后完全取决于该公司的经营过程,而不是由市场每天的波动来决定的。

    ◎观念二

    在每天的股市中,投资者不免收到「市场先生」的影响。他的心情起伏直接影响到股价的高低。这就好像你和「市场先生」合伙开了一家小型企业。每一天,「市场先生」都开出价格给你,说他愿意买下你一半的股份,或者把他一半的股份卖给你。你们的企业体质良好、业务蒸蒸日上。「市场先生」根据自己的情绪起伏,每天报出的价格时高时低,差距很大。在他高兴的时候报价很高;遇到诸事不顺,情绪悲观,他又报出极低的价格。

    如果你和「市场先生」合伙做生意,你的情绪不免跟着上下起伏,如坐过山车。其实你应该借重的是「市场先生」口袋里的钱,而不是他的智慧。如果你受他影响,最终倒霉的是自己。

    你应该善用自己良好的判断力,对于「市场先生」每天在市场上激起的情绪旋风置之不理。

    ◎观念三

    在因应每天的市场波动时,投资者必须做好财务和心理上的良好准备,除非你能面对持股价值缩水50%以上还面不改色,否则面对起伏波动时你很难取得成功。

    ◎观念四

    股票或企业价格下跌时绝对是件好事,因为你有机会逢低加码。只要你投资的企业经营良好,基本经营环境、管理团队、价格也都不错,市场总有一天会给予成功的企业高度奖励。

    ◎观念五

    股市投资人的一大优势就是,除非所有的事实都对你有利,否则你永远可以说「不」。

巴菲特从来不听信谣言每天买进卖出的企业股票,他的价值观念是买进少数管理优良的杰出企业股票并且长期抱牢。他耐心等候,直到大好投资机会浮现眼前才下手。

    ◎观念六

    投资成功不表示永不犯错,事实上成功反而是指,做对的事多于做错的事。要做到这一点,必须减少可能犯错的事,并且全神贯注在有机......点击查阅全文......↓