应用金融工程,强化企业风险管理
2008/10/1 来源:消费导刊·理论版 作者:张 璐 许晓永


  [摘 要]企业风险管理的有效性是决定其成败的关键,传统企业风险管理的手段效率低、成本高、局限性强,且很难完全消除风险带来的损失。金融工程应用金融衍生工具管理价格和数量风险的高效率、低成本的特点,使其成为当前企业风险管理的有效途径。
  [关键词]金融工程 风险管理 企业管理
  
  风险是指人们在生产建设和日常生活中遭遇可能导致人生伤亡、财产受损及其它经济损失的自然灾害、意外事故和其它不测事件的可能性,即风险是一种损失的发生具有不确定性的状态,具有客观性、损失性和不确定性的特征。企业的经营风险是由于生产经营中的不确定因素而带来的预期收益的不确定性,甚至导致企业生产经营活动失败的可能性。在市场经济中,风险是客观存在的,其不仅对企业的盈亏具有举足轻重的作用,甚至能够决定企业的生死存亡。特别是创新性企业,由于面临环境的不确定性和复杂性,以及企业自身的抗风险能力较差,风险管理则显得更加重要。为了减少风险造成的损失和尽量减少风险发生的可能性,企业应积极的采取措施进行风险管理,由于风险的客观性,要完全消除风险及其影响是不现实的,因此, 研究如何降低经营风险,管理和防范经营风险就显得尤为必要。
  
  一、企业经营风险的构成及来源
  企业的经济活动主要包括单纯的营业活动和理财活动,这些活动的不确定性产生产生了营业风险和财务风险,而企业营业风险和财务风险又都是由于企业外部环境变化所引起的经济风险所致。因此,经济风险、营业风险和财务风险共同构成企业的经营风险。
  (一)外部环境变化引起的风险经济风险
  企业外部环境变化引起价格或销售量的变动,从而引起收入波动、导致利润不确定性的风险称为经济风险。企业经济风险往往是企业经营风险的源头,产品的价格、市场供求、市场利率、竞争状况等因素的变动都会造成经济风险。
  (二)资产结构及成本构成因素引起的风险营业风险
  营业风险指企业由于固定费用的存在,且该固定费用在短期内无法随着收入变化而调整所产生的风险。当产品产销量上下波动进而使销售收入上下波动时,由于固定费用存在且总额短期固定而产生的杠杆效应对利润的影响,导致企业最终净利润具有更强的不确定性,放大了企业的风险,这就形成了营业风险。
  (三)资本结构和规模变化引起的风险财务风险
  从一般意义上说,财务风险是指由于企业资本来源中的负债而给企业财务成果带来的不确定性影响,具体包括两个方面的内容:一方面,企业由于举债经营,自然会存在不能到期还本付息的风险,使得企业面临资金组织和调度的财务风险;另一方面,短期内企业需要负担的利息费用相对固定,这种相对固定的利息基本属于固定费用的范畴。与上面对固定费用产生营业风险的分析一致,在销售额下降时,单位产品承担的利息费用增加,从而减少了单位产品的税前利润,并最后影响净利润。因此,利息费用同样具有杠杆作用,在销售收入变化的条件下,将利润的不确定性进一步扩大。
  (四)汇率波动引起的风险汇率风险
  对于企业而言,汇率风险是指不确定的、难以预测的汇率波动给企业造成经济损失的可能性。企业在国际贸易、外汇买卖、国际......点击查阅全文......↓