不妨买点管理期货基金
2008/8/1 来源:理财周刊月末版 作者:李光一


  在市道不明,熊市尚未远去的当下,配置一定比例的管理期货基金,不失为较佳的熊市投资之道。
  
  据创立于1984年的全球基金评级权威机构晨星10月份的最新统计,在香港市场上公开销售的几千只基金中,除了日元债券类基金以外,其他基金类别不论股、债,皆亏损。以美元计算,股票型基金平均下跌22.82%,债券型基金下跌15.93%。日元债券类基金之所以“一券独好”,缘于日元兑美元在10月升值了7.95%。在日元汇率走强下,日元债券类基金10月平均增长8.75%,成为所有基金中唯一获得正收益的基金类别。因此,在10月份唯一获得收益的日元债券类,与其说是债券的利息收益不如说是汇率收益。假如去除汇率收益,10月份几乎没有一只基金有盈利,这就是目前十分险恶的投资市场。
  在这样的大熊市中,要获取收益,进行相关性更小的资产配置,无疑成了“巧媳妇难为无米之炊”。
  其实不然。根据晨星(截至11月12日)统计,在香港基金3个月收益的排行榜中,投资者不难发现表中有一只今年以来收益居冠的基金Man AHL基金,11个月的收益达14.64%。这个收益居冠的基金,就是一般投资者不太熟悉的多元化管理期货基金。该基金主要通过投资一个多元化的国际期货市场组合,以达到资本绝对增值和收益。从其基金报告里可以看到,该基金成立于1998年5月12日,迄今已有10年历史,在这10年中,从未出现亏损。每年的具体收益为:1999年3.6%,2000年18.4%,2001年15.58%,2002年9.76%,2003年19.43%,2004年4.58%,2005年16.19%,2006年5.36%,2007年18.04%。10年的年平均收益率为13.19%。假若10年前,有投资者买入10万港元,持有至今已达30多万港元。
  多元化管理期货基金,主要采用对冲基金的“管理期货”对冲操作策略,全部根据计算机程序操作,避免了人工操作反应较慢、追高杀低等弱点。有统计数据称,在1998年俄罗斯金融危机期间,在多种对冲基金的操作策略中,包括“事件导向”、“相对报酬”、“买多放空”和“管理期货”等,仅有“管理期货”获得正收益。目前,全球管理期货基金资产达2000多亿美元。当然,管理期货基金在大牛市时,收益较其他类别的基金要差,但在市场激烈波动,或进入大熊市时,其收益也傲视其他。因此,在市道不明,熊市尚未远去的当下,配置一定比例的管理期货基金,不失为较佳的熊市投资之道。
  Man AHL基金,目前总资产13亿美元,在全球140多个国家和地区的金融市场进行24小时交易操作,通过买卖不同国家、地区、行业、市场的期货商品,运用数理模型,捕捉机会,获得收益。投资标的几乎涵盖所有的期货市场,其中货币24.2%、债券19.0%、股票19.0%、能源16.5%、金属9.2%、利率8.7%,农产品5.4%。最低的买入门槛,已从原来的3万美元降至2万美元。
  香港一些保险公司发售的“101”投连险计划,也可买入该基金,还可做月供,买入门槛低至500美元。当然,Man AHL基金归类于对冲基金,虽在基金报告中承诺不管升市还是跌市均有收益,也明确提示可能有难以预料的风险,只有能够承受损失的人士方可投资。但是,该基金问世10年来从未亏损过,2008年市道如此惨不忍睹,迄今仍然收益居冠。因此,值得刚刚出海的内地投资人作为2009年全球资产配置的一部分。