投资者关系管理及对我国的启示
2008/6/1 来源:华北金融 作者:赵丽敏


  摘 要:从我国证券市场现状来看,建立良好的投资者关系机制仍然是一个长期的过程?一方面,上市公司还没有意识到建立良好投资者关系的重要意义;另一方面,从投资者心理来看,普遍存在的市场投机心理,也令许多投资者不会真正关心上市公司的投资价值?这些问题与中国股市的阶段性特征和体制性障碍密切相关?因此,在我国建立良好的投资者关系管理机制,仍然有许多工作要做?
  关键词:投资者;关系管理;证券市场
  中图分类号:F832.48 文献标识码:B 文章编号:1007-4392(2008)06-0028-03
  
  一、投资者关系管理介绍
  
  关于投资者关系管理(IRM:Investor Relation Management)定义有多种表述:比如美国全美投资者关系协会(NIRI)于2001年9月对投资者关系的最新定义是这样的:“投资者关系管理是指运用财经传播和营销的规则,通过对向财经界和其他各界传播的信息内容和渠道的管理,以实现其相对价值最大化的一项战略性管理工作?”加拿大投资者关系管理协会(CIRI)对IRM的定义是:“投资者关系管理是指公司综合运用金融、市场营销和沟通的方法,向已有的投资者和潜在的投资者介绍公司的经营和发展前景,以便其在获得充分信息的情况下作出投资决策?”
  
  二、投资者关系管理的发展历史
  
  投资者关系管理兴起的直接原因就是股东积极主义(Shareholder activism)的兴起?1950年以前,西方国家的资本市场仍然是以个人股东为投资主体的,鉴于信息、资金劣势以及对其他股东“搭便车”的担忧,这些外部股东普遍选择了以消极投资(Passive investment)为主导的投资模式,他们只是简单地将股票卖掉、“用脚投票”,不参与公司治理?50年代以来,市场发生了显著的变化,以共同基金为主体的机构投资者成为市场的主角?这些机构投资者有积极参与公司治理、“用手投票”的动机?股东积极参与,有利于维护股东利益?但为了避免股东干预成为公司发展的障碍,必须与投资者建立良好的关系?
  投资者关系管理在发展初期一直保持相对简单的状态,而最近十年间,随着信息技术特别是互联网的发展,其职能已从初期的仅仅向华尔街经纪人提供被动的财务信息,发展到按照市场化的方式向机构投资者以及中小投资者、个人投资者提供公司全面信息?与传统的信息传播渠道相比,Internet在IRM中也扮演着越来越重要的角色,在线的投资者关系管理(Online IRM)成为新的发展方向?
  
  三、我国投资者关系管理发展现状及存在的主要差距
  
  目前,股东和潜在投资者沟通已经成为成熟的证券市场发展不可缺少的因素?通过对世界一流企业的研究表明,完善而科学的投资者关系管理不仅为它们赢得了广泛的信任和支持,而且是帮助企业树立信誉、获得资金、提升公司价值增长的重要手段?
  随着证券市场的不断发展和完善,良好的投资者关系将成为公司宝贵的战略资源和无形资产?因此,更多的上市公司开始重视与投资者关系的改善和公司诚信形象的建设?从总体来看,我国上市公司的投资者关系管理工作仍处在起步阶段,虽然上市公司意识到投资者关系的重要性,但投资者关系管理工作的现状还不尽人意,上市公司与投资者之间还没有形成一种相互信任、相互理解与支持的共赢互动局面?投资者也无法对上市公司实施有效的监督,双方的冲突与矛盾时有发生,严重影响了投资者对上市公司的信任度?与欧美国家相比,存在一定的差距,主要体现在三个方面:
  (一)投资者关系管理概念没有形成
  我国上市公司部分职能由董事会秘书来承担?2001年6月8日同时发布的深、沪交易所《股票上市规则》(2001年修订本)规定,董事会秘书的职责之一是:“协调和......点击查阅全文......↓