企业现金流管理的三个关键管控点
2008/3/1 来源:价值中国网 作者:李健

    核心提示:可持续增长率=股东权益变动值/期初股东权益
如果说利润相当于企业的血液,那么现金流则相当于企业的空气。因为现金流管理出现问题而使企业处于困境的例子不胜枚举。正如Dell公司董事长戴尔面对公司亏损时的反省之言:“我们和许多公司一样,一直把注意力放在利润表的数字上,却很少讨论现金周转的问题。这就好像开着一辆车,只晓得盯着仪表板上的时速表,却没注意到油箱已经没油了。戴尔新的营运顺序不再是‘增长、增长、再增长’,取而代之的是‘现金流、获利性、增长’,依次发展”。

  因此,企业老总不要一味盯着销售收入和利润,也要重点关注企业的现金流。依据本人的经验,可重点关注如下三个关键点:

  第一,围绕企业的“可持续增长率”,针对性调整“销售收入实际增长率”。很多人都简单地认为销售收入的增长能够带来利润的增长,因此下意识得出结论:销售收入增长越快越好。然而,过快的增长有时也会使公司资金变得特别紧张。当企业需要投入的现金量高于企业运营所创造的资金时,资金短缺现象就在所难免了。如果管理层没有及时发现并采取有效措施加以控制,快速增长同样可以导致公司破产。那么怎样才能判断公司增长速度是否健康合理?这里我给你介绍一个国际上通用的管理工具“可持续增长率”。

  所谓“可持续增行率”,是在不需要耗尽财务资源的情况下,公司经营所能增长的最大比率。它的计算公式如下

  可持续增长率=股东权益变动值/期初股东权益

  =净利润率(P)X留存收益比率(R)X总资产周转率(A)X财务杠杆(T)

  借助资产负债表和损益表,你可以很快计算出贵司的可持续增长率,然后将其与你们的“销售收入实际增长率”[(本年销售收入-上年销售收入)/上年销售收入]进行比较,就可大致判断企业的增长是否“健康”。当“销售收入实际增长率〉可持续增长率”时,说明企业增长速度过快,这时企业应当考虑的财务问题就是超常增长所需资金从哪里取得;反之,当“销售收入实际增长率可持续增长率”时,说明企业增长存在潜力,企业应当思考如何处理富余的资金。

  第二,合理规划,管好企业的应收账款和应付账款。在企业销售商品或提供劳务完全是以现金形式进行交易,且不存在任何资产折旧及费用摊销、投资的情况下,净利润与现金流量应是一致的,即收入增加引起现金流入,费用增加形成现金的流出。但这只是一种理想的假设。实际上,净利润与现金流量的差异是客观存在的,其根本的差异就在于二者的确认与计量基础是不一样的。净利润的计算是以权责发生制为基础的,而现金流量的计算是以收付实现制为基础的。这就导致“应收账款”和“应付账款”成为影响净利润与现金流量之间存在差异的重要因素之一(二者实际尚未产生现金流,但在损益表中却已影响了利润)。由此可见,企业必须相当重视应收账款和应付账款的管理工作。

  一般而言,当客户延迟付款,而供应商急于回款,企业付款周期比收款周期短时,便可能陷入资金周转困难的境地;相反,当企业付款周期长于收款周期时,那么企业业务量越大,则相当于从供货商那里获得的“无息贷款”也就越多。举个简单的例子,某企业原材料成本是60万元,员工工资......点击查阅全文......↓