资产管理公司向何处去
2007/12/1 来源:企业改革与管理 作者:俞冬来


  1999年,为了剥离国有商业银行的不良贷款,华融、长城、东方和信达四家金融资产管理公司相继成立。现在,距离10年存续期限越来越近。这些资产管理公司该将何去何从?
  
  资产管理公司取得的成效
  
  1 支持了国有商业银行深化改革
  通过1999~2000年和2004~2005年两次大规模的剥离,国有商业银行实现了“好银行”与“坏银行”的有效分离,截断了不良贷款和新发生贷款的联系,阻止了不良贷款传染和蔓延,工、中、建三家国有商业银行的不良贷款率大幅下降,为其紧接而来的股份制改革扫除了障碍。
  
  2 促进了国有企业改革脱困和建立现代企业制度的进程
  通过债务重组和债务削减,资产管理公司支持了成千上万的企业,使企业资产负债率下降了20~30个百分点,经营状况明显好转,一批企业实现扭亏为盈,为国有企业改革创造了条件。同时,促进国有企业建立运作规范的现代企业制度,增强自我约束能力,提高经营管理水平,从而在微观层次培植健康的社会经济细胞,为国民经济持续健康发展打下坚实的基础。
  
  3 优化了资源配置,维护了社会信用秩序
  资产管理公司按照国家产业政策,结合经济结构调整的要求。积极运用重组、置换、兼并等手段,推动了企业跨行业、跨地区、跨所有制的重组。利用诉讼、破产等手段,促使一批经营不善、扭亏无望、污染严重的企业退出市场。拍卖、兼并、证券化等不良贷款处置方式,使得资本流向了社会最需要的投资者手中,优化了资源配置。
  
  4 培育了不良资产处置市场,推动了资本市场的发展
  通过举办大型资产拍卖等活动,促进了拍卖市场、产权交易市场的发展。通过投资银行手段处置不良资产,为我国投资银行业务发展积累了经验。按照有关标准,对重组后符合条件的企业推荐上市,促进了资本市场发展。同时开展财务顾问、投资咨询等业务,在一定程度上填补了国内金融市场的空白。
  
  资产管理公司存在的问题
  
  1 处置效果引起广泛争议
  不良资产的处置效果是评价资产管理公司业绩最直观的标准。从目前的情况来看,资产管理公司的处置效果不甚理想。截至2005年底,资产管理公司历时6年。对第一次剥离不良资产的总体处置进度为66.74%。回收现金1766亿元,现金回收率仅为21.03%。由于资产管理公司接收不良贷款的13939亿元资金来源于央行再贷款和财政担保的票据,年利率为2.25%,资产管理公司每年应支付利息313.6亿元,6年合计1881.8亿元,已经超过清收回的现金额。按言之,资产管理公司辛辛苦苦清收回来的现金尚不足以弥补其利息支出,而且这还没有考虑清收成本
  
  2 违规行为屡见不鲜
  审计署于2004年统一组织对华融、长城、东方、信达四家资产管理公司及其各分支机构的资产负债损益情况进行了审计,共抽查这些资产管理公司收购的金融不良资产5544亿元,占其收购总额的39%。查出各类违规、管理不规范问题和案件线索金额715.49亿......点击查阅全文......↓