企业并购中的管理协同效应及其实现
2007/8/1 来源:商业时代 作者:王新磊 张 媛


   ◆中图分类号:F271文献标识码:A
  
  内容摘要:管理协同效应对企业形成持续竞争力有重要作用,因此它成为并购的重要动机和并购后要实现的首要目标。深入理解管理协同的含义及作用机理是取得管理协同效应的前提。在操作中首先要选择合适的并购对象,其次要通过恰当的人力资源政策使得管理资源得到有效的转移和增加,最后还能忽视文化整合的作用。
  关键词:并购 管理协同效应 协同实现
  
  近些年来,企业并购的规模、范围和性质都出现了一些重要的变化,数量之多,数额之大,前所未有。大量公司参与到大规模的企业并购中,其重要动因是追求协同效应。管理协同效应作为其中一种,因为涉及到隐形资产,有利于形成企业持续的竞争力,因此对此研究有着重要的意义。
  
  并购中的管理协同效应
  
  安索夫首先提出了协同的概念。他认为,所谓协同是指使公司的整体效益大于各个独立组成部分总和的效应,可表述为“2+2=5”。伊丹广之把企业资源分为实体资产和隐形资产,他认为只有当公司有效利用其独特资源——隐形资产时,才能产生真正的协同效应,而协同就是“搭便车”。赛罗沃认为协同效应是合并后的公司在业绩方面应当比原来两家公司独立存在时曾经预期要求达到的水平要高。乔卓和薛锋认为协同价值是指企业合并后业绩提升所产生现金流量的净现值,而协同价值来源于协同效应。陈志军指出协同效应是指使并购后新公司的整体效益大于参与并购各方独立运作之和的效应,其实质是通过活动和资源的关联与共享,实现规模经济效益和范围经济效益。协同效应有多种类型,如投资协同、管理协同、运营协同等,通过实体资产的共享和互补能达到规模经济,这种协同机会比较容易识别,但同时也易被竞争对手模仿,因而不能形成企业长久的竞争优势。按照伊丹的观点,真正的协同来源于隐形资产的协同,即源于知识、经验和技术的协同,这就涉及到管理协同的概念。弗雷德·威斯通认为管理能力层次不同的企业合并可以带来效率的改善,一个相对有效率的竞价者可能会收购一个相对无效率的目标企业,通过改善目标企业的效率,二者总体价值可以得到提高。本文认为,管理协同效应应包含两个方面:其一是管理能力的转移,其二是新的管理资源的衍生和管理能力的提高。
  实现管理协同效应比其他方面的协同对企业获取持续的竞争优势更为重要,但从大量并购失败的案例来看,人们还没有真正认识到协同的内涵和功能,尤其对管理协同效应,还仅仅局限于用一些笼统或抽象的字眼来定义其含义与功能,而对并购、并购后整合及实现协同效应的内在逻辑缺乏深刻的理解和把握。
  
  管理协同效应的作用机理
  
  对于进入被并购行业的管理者而言,如果管理者发现新领域中的问题与自己过去曾遇到的问题相似,那么他就有了对新进入领域企业进行有效强势管理的主动权。从本质上来讲,管理协同效应源于合并后管理能力在企业间的有效转移,和在此基础上新的管理资源的衍生以及企......点击查阅全文......↓