白酒业的外资冲动

   文/吴勇毅

蒂亚吉欧并购水井坊的一声钟响打乱了国内白酒业固有的节奏，这个唯一未被外资涉入的产业也加快了自身的进化。



入世以后，在“限制外资对名优民族

 白酒产业的并购或控股”的政策限制下，国内白酒业的开放并非如其他产业般展开，并因此成为外资在中国没有涉足的一个产业。尽管已有不少外资白酒品牌进入中国，但多是通过代理方式，而且局限于高端，在地域上也集中于部分发达城市。

而此次蒂亚吉欧巧妙跳开“政策限制条例”，成功并购水井坊，与以往的国内白酒业内部并购相比，可谓中国白酒业的并购第一案，它的成功不仅对蒂亚吉欧本身有着非同一般的意义，而且对其它外资白酒品牌也有示范作用，由此掀起中国白酒业的外资冲动。



蒂亚吉欧意欲何为？

对蒂亚吉欧来说，此次并购水井坊并非是一次完美表现，后者也不是一个最佳跳板。虽然号称“中国白酒第一坊”，与五粮液、茅台媲美，然而水井坊在中国白酒业的市场份额很小，甚至不到0.3%，远低于五粮液、茅台、剑南春，甚至不及泸州老窖的“国窖·1573”，更多的是一种象征性地位。

蒂亚吉欧却是世界第一大烈酒公司，其旗下的14个品牌在世界上有很高的知名度，占据了全球烈酒份额的30%强。在这种强烈的反差下，蒂亚吉欧仍然热心于这场并购，可见其对中国市场的看重。

中国经济的快速发展带来了社会阶层的迅速分化和消费的全面升级，中国高端白酒市场迎来了黄金发展期：消费高档酒的人越来越多，消费量呈几何级增加，产品价值中心不断上移，品牌溢价空间愈来愈大，高档白酒日渐变成行业的主要利润来源，高端白酒市场成为中国为数不多的机会性产业之一。

由于进入中国时间较晚，蒂亚吉欧在中国的市场占有率远低于拥有马爹利、芝华士、皇家礼炮等品牌的老对手法国保乐力加集团。看着如此巨大的市场被竞争对手抢占，蒂亚吉欧自然不甘心，但如果选择对手一样的道路，通过代理进入中国市场，却很难再赶上，蒂亚吉欧只有另寻他法。

同啤酒行业一样，白酒并购重组，同样可以实现协同效应，避开企业进入壁垒，建立优势的竞争地位。再加上地方保护及消费者偏好的问题存在，此时定位高端而又有意出售的水井坊则成为不错的选择，蒂亚吉欧通过并购一个地区的优势白酒企业，可以绕开行业壁垒，赢得市场的准入条件，以及地方政府优惠的投资政策支持，进而可以控制市场资源，包括市场网络资源、物质资源、人力资源以及关系资源，这些优势资源是白酒企业尤其是洋酒巨头进入中国市场所实现低成本、高效益、大规模的必要保障条件。

对蒂亚吉欧高价收购水井坊的出发点和归宿，目前业内比较一致的看法是，外资的策略是选择进入那些具有“可提升盈利空间”的行业和公司并加以改造，将潜在的增长转化为现实的增长。简而言之，就是一个寻找和雕琢璞玉的过程。

蒂亚吉欧并购的成本收益核算有时并不仅限于被收购公司水井坊本身，其算的是“总账”。如果收购对于形成区域垄断、提升其控制企业业绩有帮助，那么即使被收购企业本身实现的收益不足以弥补成本也是可以接受的。此外，蒂亚吉欧收购中国白酒企业，对其本身有实现全球化资产配置和分散风险的作用。水井坊不是蒂亚吉欧最后收购的一个白酒企业，它还会继续“中原逐鹿”。



外资搅乱白酒业

蒂亚吉欧并购水井坊、进入中国白酒业之前，中国白酒业正处于沉浮徘徊期。

据中国酿酒协会统计表明，中国白酒产量从1996年的801万吨到2001年的420万吨，再到2003年的331万吨，2004年的323万吨，2005年的349万吨，2006年的370万吨（预估），可以预见中国白酒市场最大消费量已基本维持在400万吨上下的饱和状态。

目前国内白酒生产厂家共有３万多家，然而这些厂家大多数生产规模小，发展速度缓慢，利润越来越低，缺乏品牌效应、规模效应，有一半处于亏损甚至破产境地，多数中国白酒很难做大做强。虽然近年来，国内白酒业经历了数次并购重组，但已基本形成了以茅台、五粮液、剑南春等龙头白酒企业所垄断的国内高端市场。

通过并购水井坊，蒂亚吉欧曲线进入......More↓↓↓