诱使“群体性癫狂” “朝觐”中国股市
2007/3/9 来源:《金融时报》 作者:陈旭敏

  或许只有财富的力量,才能诱使“群体性癫狂”。

  这一幕正在中国上演:无论在中国的经济中心北京、上海、或是在中国的二线省会城市武汉、南京,以及一些相对偏僻的三线城市,银行的大门口,多站满了准备抢购基金的人群,有的人甚至通宵达旦在排队:这里面有白发苍苍的退休老人、温文尔雅的上班白领、还有一些面带憔色的进城务工者。

  曾经一度门可罗雀的基金,从去年开始就基本上在很短的时间内被抢购一空:在这些甚至连基金为何物都不清楚的人群心目中:只要你拿到基金,你就离财富的梦想近了一步。

  是的,中国的基金就满足了老百姓这样的财富幻想:去年购买基金的人都赚了个盆满钵满,有的基金基本翻了一倍有余,最少的也近50%,相对于目前蝇头小利的储蓄和国债收益,孰去何从,不言而喻。

  也许这样的幸福时光还能持续一段时间,中国股市目前虽然已经浮起泡沫,但群体性癫狂才刚开始,远未达到歇斯底里的地步,不过,可以肯定的是,激情过后,很多人发现自已只是裸奔了一场。

  即使上周刚刚遭遇“血洗”的中国股市也未能给予投资者足够的警告,上周的黑色星期二,以十年不遇的跌幅狂挫,但是在多方步步为营的反击下,大部分失地已经收复,目前中国A股正在再度冲击三千点。

  流动性过剩,人民币升值、五年熊市的报复性反弹,证券市场的游戏规则正在完善,上市公司的质地也在提高,虽然中国A股看多的理由有一千条,但这不是股市只涨不调的理由。

  供求失衡或许是中国股市的根本原因,目前中国A股流通市值才3万亿左右,但中国居民的储蓄已经达16万亿之巨,并且每月以10%以上的速度在增长,这还不包括目前最大的储蓄主体--企业,在目前中国投资渠道单一的情况下,对于投资无门的中国储蓄来说,哪怕是财富大门露出一丝的隙光,也会引起无数的飞蛾扑火。

  可以肯定的是,一旦财富效应被股市的上涨扩大,更多的储蓄将破堤而来,将目前或许还是比较理性的股市推至疯狂,哪怕是手上的筹码已经成为“烫手山芋”,但每个人都会等下一个傻瓜。

  这对于中国非常危险,虽然目前中国股市的晴雨表功能已经逐步恢复,但从中外股市历史看,股市和实体经济的走势,从来都不是亦步亦趋,更多的是,像人带着狗散步,每次狗发现自已跑远了之后,都会回头找主人,这样,主人走到一百步的时候,狗也许跑了四百步。

  与狗仅浪费体力相比,投资者或许没有那么幸运,一旦股市发现自已离实体经济偏离太远,他们也会以自已的方式向“主人”靠拢,只是这时候,投资者的“纸上财富”可能就是股市回归实体经济的“路费”。

  潮起必有潮落,对于正在“朝觐”中国股市的投资者来说,也许你可以在这场盛宴中饕餮而归,但股市毕竟不是财富的正门,请谨记:股市有风险,投资请谨慎。