投资新论

　　从整个社会过程来看投资：投资表现为：（1）补充生产过程对资本的消耗。（2）增加或实现一种需求（新产品或原材料）。（3）替代原有的一种商品与服务。而就个人而言，投资纯粹是一种追逐财富的过程，它的底线是保值，所以投资终究表现为一种微观行为。

　　从投资过程与方式来看：我们可以把现代投资区分为实业投资与金融投资。实业投资是指投入货币资金及其它生产要素后形成的实体资产，也称实物投资；实业投资形式多种多样，有不动和动产，固定资产与流动资产，有形与无形资产，还有物质资本与人力资本之区别。金融投资是一种依托于资本市场的投资活动，金融投资形成的资产称为金融资产，即证券或权证形成的收益凭证。金融投资包括股票，债券，基金，期货等形式。金融投资与实体投资联系密切。从投资主体来看，可以分为政府投资，企业投资与个体投资。政府投资具有非常重要的作用，政府主要投资于公共事业，对奖金要求较高，关系国家经济发展的事业。如水，电，气，铁路，通信，教育，科研，福利等。我们这里不具体讨论投资细节。

　　投资是为了获得未来收益或资产增值而转让现有资产的一种行为，投资的目标是保值增值；保值对应于风险，增值对应于收益。资产的流动性也是投资需要考虑的一项重要指标。货币的时间价值，货币的时间价值是以货币作为资本的属性，通过资本转化而增值的部分。货币的时间价值具有双重意义：其一，它是资金所有者让渡资金所获得的利息报酬。其二，它是资金使用者使用资金的一种成本。货币时间价值的计算分为单利法与复利计算法。单利法是指本金计息，利息不再计算的计算法；复利计算法指本金及利息同样计息的计算方法，又称利滚利。

　　(1+sin)

　　（1）单利终值计算：F=P·（1+sin）式中i为单位期间利率，一般以年为单位，n为利息计算期间，一般以年为单位。

　　（2）单利现值计算：P=F·。

　　(1+r)n

　　（3）复利终值计算为：F=P·（1+）mn式中r－年利率，m－年内计息次数，n－为年限。

　　（4）复利现值计算：当m=1时有：F=P·（1+r）nP=。

　　需要指出的是其它任何投资，资产价值评估，股票，债券都是按照这一基本方法来进行处理与衡量的。

　　一、投资的基本思想。

　　（一）总的说来投资表现为一种心理活动，这里我们强调心理素质并非不无道理。因为心理活动具有双面性，首先心理会对某一种形为状态产生感情，进而潜在加入某种意识。其次心理活动具有放大与缩小性，比如当一股票活动与预期相背时，可能投资者会依据已有过的相似状态与结论对未来预期，而不是深入细化，分析流程，作理性判断。这种预期会自动放大与缩小现实波动，也符合预测的一般规律。再次是快速变化的投资环境及其标的会使投资者越来越关注表面现象，从而淡化深层次分析，减小了对不变量或趋势量的关注，加增了动态变化的研究，这也与缺乏系统思考与关键量思考的研究。第四，有效的投资信息往往很难收集（信息不对称），整理与分析，并且许多信息往往都有严重的滞后性，这往往使投资者心理感到不安。投资者要通过非常的抽象来理解问题。所有取得优秀业绩的投资者都无一例外的具备良好而又健康的心理素质。这表现为：①独立思考与独立决策的能力。②超强的预见能力。③具备广泛的知识，包括投资知识，管理知识，经济学，金融学知识，会计学知识，心理学知识与所投资行业或对象的专业性知识，有一定的实际操作经历与能力，广博的知识可以增加信心与安全感。④愿意吸收他人意见，但有自己明确判断问题的标准，不经意追随大众投资者。⑤心理素质好，不感情用事，不会因为投资收益与投失而“大喜大悲”，有较强的理性思维。⑥热爱投资事业，把投资视为追求真理的过程而非单纯的追求经济利益。⑦身体健康，精力旺胜。⑧有自己特有的投资理念，投资有一定的集中趋势。注重投资的规律与程序性，而不会轻易随投资环境的表面变化而改变已定方案，能有效执行投资策略。

　　实物投资表现为先有投资再有收益，而投资对象主要是固定资产，固定资产又表现为一次性大量投入资金。资本回收期也比较长，在固定投资方面表现为直接的管理过程，所以投资对后期的管理要求较高，这类投资对时间提出了较高的要求。如固定资产折旧率的确定除受资本本身的消耗性折旧外，还受竞争者跟进的影响。这类影响会加快资产折旧，各行业的资产折旧率是不相同的，这里我们介绍的固定资产的特点，同样适合其它一切实体项目投资。从这里我们可以看出，实体项目投资并不是一种简单行为，它的大部分活动属于管理。

　　对金融投资行为而言，完全属于间接投资，由于投资者不参与管理过程，所以投资与管理是分离的。在这里投资是一种意识范畴，投资者因此必须制定一套系统的方法来指导投资。投资目标必须被明确界定，投资者必须考虑到被投资对象的具体管理问题。投资者必须具备很强的互换性思想......More↓↓↓