我为投资管理狂
2006/11/1 来源:中外管理 作者:单祥双


  单祥双 中科招商总裁
  1967年 出生于黑龙江。
  1991年 在交通部系统做国际贸易工作。
  2000年 发起创立中科招商,是中国首家经政府批准的创业投资基金管理公司。
  2006年 投资的项目收益率均超过20%,平均增值 空间在3倍以上;所管理的基金年均分红超过10%。
  我一直奉行恩格斯的一句话:‘有所作为是生活中的最高境界’。我希望我儿子或者再下一代的人评价我:这个人确实很优秀,但是,我有很多地方可以超过他。
  
  最得意的是中西合璧
  
  我在1998年从招商局辞职南下深圳时发现:有钱的人找不着好项目,有项目的人又找不着钱。
  1999年,我创办了中国交通投融资专业委员会,想用协会的形式为项目融通资金,为资金找项目。后来发现,协会的形式不行,权力掌握在政府手里,实力又掌握在企业手里,协会形同虚设。在这种情况下,我开始做投资公司。
  投资公司一般是几个股东凑在一起组成一个公司,聘请经营团队管理资金。这种模式在中国运行一段时间,实践证明是不成功的,为什么呢?它没有把经营管理人的利益和股东的利益有效捆绑。
  从那时起,我就开始研究:如何在中国能更好地推动投融资事业。研究过程中我们发现:基金管理模式是这个行业最有效的国际主流模式。这种模式是先有管理公司,管理公司赢得基金投资者的信任,发起设立基金,并且负责管理基金。
  2000年,我创立了中科招商。中科招商是国内首家提出用基金管理模式运作风险投资基金、产业投资基金、重组并购基金的专业投资管理机构。
  仿效中科招商这种模式成立的管理公司也比较多,但是几年后都销声匿迹了。为什么?这种模式不是挺好的吗?
  这里面的核心问题是:管理公司设立以后,要解决左手融资和右手投资的问题,核心是你要找米下锅,要能够成功地发起并设立基金,很多管理公司都没有能够成功发起设立基金。
  为什么中科招商能找到米下锅?因素很多,其中很重要一点就是中科招商的管理模式对基金股东的利益有保障。
  我借鉴了国外经验,设计了有中国特色的有限合伙制。
  这种制度安排,核心是三个层面的捆绑:
  第一个捆绑是管理公司项目管理团队和基金股东共同持股;
  第二个捆绑是管理团队所在的管理公司出资1%参股基金;
  第三个捆绑是具体投资项目上实行管理团队的配比投资,企业出现亏损首先亏掉管理团队投入的钱,然后再由其他股东按照股权比例分担投资亏损。
  这种方式的结果,是将管理团队和基金投资人的利益紧紧捆绑,对防范道德风险是最有效的制度设计之一。
  有人完全照搬国际的方法,设立合伙人制的管理公司,却得不到市场投资者的认可,所以他们也没有做起来。
  中科招商成立之初是排在行业的最后一名,只有500万的资本金。到了2006年,无论是业绩、品牌、规模、影响力都走到了行业最前端了。我觉得我们对中国投资领域做出的最大管理贡献,是我们既结合中国国情,又结合国际的惯例,在中国创造性地做出了一套模式,叫“中科招商模式”。
  当然,这种模式也有它的阶段性。随着合伙企业法的推进,诚信体系的建设,市场化的逐步到位,完全和国际接轨的纯合伙人制模......点击查阅全文......↓