基金文化覆盖下的基金业成长管理
2005/10/1 来源:经济导刊 作者:屈年增


  基金文化是基金产品的灵魂,是设计与运行基金的依据;同时,基金文化也是基金业企业文化的基础,是基金业成长管理的情境和指南。基金文化至少由如下九个方面构成:(1)分工文化;(2)组合文化;(3)共享文化;(4)诚信文化;(5)审慎文化;(6)制衡文化;(7)包容文化;(8)共生文化:(9)开放文化。
  毋庸辩驳的事实是,基金产品,基金管理人乃至整个基金行业,都需要成长和壮大,基金业的成长和成长管理,只能在上述基金文化的背景下展开,并与这一文化相融合。唯有如此,该行业的成长才会平衡、高效和持久。
  
  分工、专业化与基金业的成长
  
  基金业的形成是分工发展的结果,专业化分工形成了专业化经济,专业化经济造就了专业化投资,但专业化投资因迂回生产等原因又相应地增加了交易成本。证券投资基金业的出现不但促进了整个分工体系的完善和发展,而且其成长壮大在更高的层面上降低和部分地规避了上述成本,集中体现了专业化的优势。
  专业化分工是推动基金业成长的原动力。在基金业后行国家中,与基金业成长相关的主要影响因素,如人均国民收入的绝对水平、增长速度和均等化程度,专业化理财水平与基金绩效,基金的定价水平与定价结构,基础证券市场的规模、发育与繁荣,制度的系统性改进与政策配合,竞争与全球化,以及知识的引进与创新能力的形成等,本身也都是分工与专业化拓展的成果。分工、专业化通过促进上述动力因素的演进,间接地推动着基金业的成长。
  
  风险共担收益共享是基金规模扩张的内在机制
  
  风险共担、收益共享是基金文化的核心之一。共享不仅存在于投资者之间,也存在于管理者、员工、顾客和供应商等利益相关者之间,甚至政府通过推行产业政策、确定行业技术标准、主导制定各种游戏规则、平衡各方利益等活动,也成为基金治理结构中的一个重要组成部分。
  在产品层面上,保本型基金是较好体现上述共享文化的一类产品。仰赖于投资组合保险技术,保本型基金的管理人自愿加重自身责任,在基金治理中引入自我惩罚机制,使自己也承担起未来的一部分不确定性风险,由此增强了投资者的信任感,并进而大大促进了基金的募集和规模的扩张。
  在企业层面上,通过绩效-规模-取费-赎回机制,基金管理人、托管人、代理人及相关服务机构和个人,与基金投资者的利益紧密地连结在一起。基金业目标市场的终端是大众客户。因此,该行业的大众性越强、“共享”色彩越浓、越是向大众利益倾斜,规模扩张和行业的成长速度就会越快。而在此期间,在家庭缺乏来自于自身和来自于政府与社会的有效保障的条件下,倡导民众从事高风险投资和......点击查阅全文......↓