弱势中 中国企业如何抉择

　　“弱势并购”到底该不该做？有多少胜算？在“弱势并购”中，中国企业该如何思考？如何规避风险？

　　弱势并购：能不能？

　　天道并购投资咨询公司董事长俞铁成认为：“弱势并购”的案例在国外也存在，看待并购如果单纯看是“大吃小”还是“小吃大”是不对的。尤其在发达资本市场，由于金融工具比较多，还可以有境外基金投资，所以即便是“弱势并购”也很容易办得到。比如：联想并购IBM PC部门，只要联想能够借到钱，就可以做。

　　他进一步指出：具体到中国企业的海外并购，最近的几个案例，比如上汽、中海油的并购行动，不论成败，都说明中国已经有一批成长起来的企业家，他们已经具备了并购谈判和国际运作的能力。既然市场是世界性的，当中国企业具备一定的行业地位时，就应该走出去。

　　当然在这个过程中，中国企业是缺乏经验的。但没有经验并不可怕，你可以请人来帮你。所以，俞铁成认为：“中国企业只要想清楚自己的目标，知道自己想要的是什么，并购海外强势企业就是可行的。”

　　“但在并购中，虽然事先要经过评估，但是不确定因素随时都有可能发生。所以并购不是一场志在必得的战争，在某种意义上可以说是一场赌博。而愿赌，就得服输。”

　　湘财证券首席经济学家金岩石也表达了类似的观点：中国企业的海外并购是必然的。相对于并购的对象，中国企业处于弱势，这也是正常的。而成功与否的关键不在于双方的规模，而在于公司的战略决策、谈判和执行的能力，在于天时、地利与人和。

　　弱势下如何掌握主动？

　　虽然，进军海外是中国企业发展壮大后必然的选择，但目前具备这种能力的中国企业并不多，进军海外似乎仍需要不断修炼。

　　美国前商务部副部长、耶鲁大学管理学院院长Jeffrey Garten今年在北京参加IBM年度论坛时曾经提到了一个成功率较高的并购法则。他说：如果有两家公司长期合作，彼此了解，它们的并购就容易成功；另外，如果一家大公司要买一家小公司，成功的机会也较高；但如果一家企业要买与自己规模相当，或是规模比自己还大的企业，那就要小心了。面对“蛇吞象”式并购，中国企业也应该小心了，弄不好最终会令企业难以消化。

　　而且，并购研究专家从大量的企业并购案例中发现一条重要的规律：并购是否成功，主要是看并购方能够给被并购企业带来什么，而不是从被并购企业获得什么。而这也正是中国企业往往想不清楚的问题。

　　“中国企业并购时往往仅考虑如何解决自己目前的困境，却忽视了：并购式拓展只是从一个难题转换为另外一个难题，就像千斤重担从一个肩上换到了另外一个肩上。这同样考验中国企业的实力和智慧。而且因为并购是一种大投入、大运作的经营方式，风险更加集聚，稍有不慎，就可能导致企业多年的积累毁于一旦。 ”这位专家说道。

　　而且，这些被中国公司并购的失败企业，实际上并不是被中国企业打败的，而是受挫于第三方企业，比如：被TCL并购的阿尔卡特手机是败在诺基亚、摩托罗拉、三星的手下；被联想并购的IBM PC是败在康柏、戴尔的手下。在此前提下，中国企业不能也不敢以胜利者的姿态去接收。为此，他们必须接受被并购企业提出的诸多要求：人员不能裁、......More↓↓↓