投资风险的专业管理
2005/9/1 来源:卓越理财 作者:谭怡冰


  1. 合理的资产组合
  根据国外的权威机构研究表明:一个较大投资额的投资,其中90%的回报来自于它的资产组合的合理分配。如何调配整个投资的资产,比选择个别的投资品种更为重要。取得合理回报的最重要的因素是资产组合(Asset allocation),而不是某个单一证券/股票的选择(security selection),或对市场试图做时间上的投机 (market timing)。
  资产组合可分为三类:战略性资产组合(strategic asset allocation);战术性资产组合(tactical asset allocation) 和动态性资产组合(dynamic asset allocation)。
  一个投资者所做的最重要的投资决定,叫战略性资产组合(strategic asset allocation)。就是选择一个适合自己资产状况的长期投资目标。这个目标应该是在平衡了市场风险、通货膨胀风险、利率风险,和所期待的投资回报等各方面因素之后的一个综合选择。
  如在一家银行任职的40岁的杰奎琳女士,经过财会师的统计,目前共拥有约五十万加币的资产。其中有约二十万元已投资在她所居住的房产中,另外的三十万元资产,根据她的个人情况,她的理财计划师(CFP)为她设计了如下的理财计划:将三十万元的5%($15,000)奥作为应急资金,放入具有灵活提取的货币基金中:另15%($45,000)投入有较稳定回报且风险较低的债权基金中;由于杰奎琳女士有份稳定的工作,因此她平时的生活收入也较有保证。并且她对投资的风险也有一定的理解和承受能力, 根据她的这个特点,她的CFP和他商定将她三十万流动资产中的20%投入蓝筹股股票基金,20%投入以金融机构各大银行和一些有政府支持的大企业的分红基金中,另外20%则选择有较高风险的中小型企业股票基金;其余的20%则投资在海外基金(欧洲及亚洲)中。这样的一个总体资产组合,是杰奎琳女士的战略性资产组合。
  动态性资产组合则是在一定时间之后,对由市场波动所造成的投资组合比重的变化再进行调整或再平衡。战术性资产组合调整资产类别或行业组合,以试图反映当前的不同资产类别的回报或行业转换的目标。
  以上述的例子为例,经过两年,由于杰奎琳女士当初所选择的中小型企业股票基金有较高的增长,这时股票基金在她的总体投资组合中超过了20%,达到了25%的比例。这时如果杰奎琳女士希望仍保持原有的资产组合,则就要做部分调整,将部分中小型企业股票基金出售,并适当增加其他的基金数额,使她的总体分配仍保持原定的计划。这个过程即称为动态性资产组合。
  同时使用上述三种资产组合的方法,便是综合性资产组合。
  
  2. 给投资家保险
  是否要给投资加保险, 要视所处的市场股市情况而定。从历史上看,如果投资在北美股市,连续持有十年,几乎没有亏钱的风险。多伦多股市指数在所有跨度为10年的任何期间都没有过负回报。因而许多财经顾问得出结论,不需要为投资增加保险。但日经指数再上个世纪九十年代的大幅下跌,却又证明了这种风险的存在和为投资加上保险的价值。
  给投资加保险,可以通过两种途径:在投资中诸如保险;或购买股市交易选择权(Exchange-Traded Options)。
  给投资中注入保险,主要是指分离基金或保障基金这类具有保险功能的产品
  分离基金是一种保险产品,具有“身故收益保证”及“存款到期保证”的功能。在投资者不幸身故时,指定受益人就可获得合约所订的保证金额或该项投资的市值 (二者取其高者);当存款期满后,您又可获得存款保证的金额,或该笔投资的市场现值(二者取其高者)。 这些保证金额,约为75%至100%,视所购买的分离基金而定。
  使用股市交易选择权,指的是利用股市交易权作为保险,来有效的降低投资者入市后的股票价格下跌的风险(用put options),或控制投资者入市前证券价格上升的风险 (用call options)。
  股市交易选择权,除上述介绍的以外,另外还有一些......点击查阅全文......↓