并购之后“脱缰野马“般失控 TCL面对艰难时世

从2004年初到今天，TCL集团总裁李东生承诺的“合资公司将在18个月扭亏”的时间已经过去了大半。4月末，TCL集团（000100）发布一季度报告承认亏损3.27亿元人民币。此前，在港上市的TCL多媒体（1070HK）与TCL通讯（2618HK）也公告巨亏信息。




自营运以来，TCL集团与国际彩电巨头汤姆逊合资的TCL-汤姆逊公司（TTE）和与手机巨头阿尔卡特合资的TCL-阿尔卡特（TA）公司财务状况看起来均如同“脱缰野马”般失控———TA公司去年9月开始运作，至年底仅4个月即告亏2.58亿港元；TTE公司在北美市场与欧洲市场的持续巨亏，则直接导致TCL多媒体转盈为亏。

除了难看的财务数据之外，“汤姆逊在液晶技术研发上的判断失误”，“RCA品牌在北美贬值”，“与阿尔卡特手机合资谈判中冒进”等一系列影响更深远的问题也在整合开始后逐渐浮现出来。放眼望去，似乎TCL的海外并购已经是凶多吉少。

但是在TCL历史上，李东生已经经历了太多的生死一线间的时刻。TCL发展到今天，很大程度在于李东生总能用自己的能力和意志挺过危机，并且最终把小概率的机会变成了100%的成功。海外并购给了他足够的挑战，同时也给了他足够的腾挪空间。

中国企业进行的海外并购，原本就是在“垃圾中捡宝”，我们很清楚短时间就能“点石成金、变废为宝”只是一种奢望。

从这个意义上讲，TCL今天面对的诸多问题其实算不上意外，在短短一年多的时间内，我们看到的还仅仅是其中的过程，而远非结果。

第一道极限

许亚青/文

从欧洲到北美，从TCL-汤姆逊到TCL-阿尔卡特，当海外并购的激情开始成为现实的体验之后，越来越多意料之中和意料之外的问题开始此起彼伏地出现。TCL走向世界级企业的长跑，正在进入第一个极限。

这也许是TCL有史以来经历的最艰难的时刻。

TTE欧洲

“五一”长假开始前一周，TTE（TCL-Thomson）公司所有的高层从全球各地聚集到其在深圳的总部，召开执委会。主要的议题便是商讨具体的对策，以遏止或期望挽回其在欧洲市场日益呈现的快速下滑的颓势。

从去年开始，欧洲彩电市场的产品制造商们开始迅速推动产品向平板电视的更新换代，以飞利浦公司为代表的平板液晶电视产品以非常快的速度降价，平板电视的需求迅速被拉升。TTE公司高层承认，当TTE公司在欧洲市场紧急应对从CRT向平板液晶电视的变化时，却发现产品根本跟不上。

彩色电视机诞生50年来，以数字信号及平板为主的新一代科技给电视机制造行业带来了新的机会。但是这个机会的迅速到来却没有让TCL感到幸运，甚至还让它感到了一丝懊恼。TCL和汤姆逊（Thomson）整合彼此的电视机业务适逢电视机技术发生变革之际，这本身就蕴含着巨大的风险。实际上，当年法国汤姆逊公司在面临这个变革的时候做出了错误的战略决策，把所有的钱都用在了对DLP（数字光处理技术）背投电视产品的技术开发上，而放弃了平板液晶电视技术的开发方向。

现在的事实是背投电视产品的过渡期如此匆匆如昙花一现，平板电视的时代在欧洲迅速来临，这直接造成最近半年来曾经拥有欧洲8%份额的汤姆逊公司产品的落伍。虽然TCL马上就竭尽全力用液晶产品跟上欧洲市场的需求，但是有些东西是无法弥补的。首先是在“市场爆炸”这样的机会中市场份额不升反跌，其次是眼看着飞利浦等掌握液晶面板技术的企业“大口吃肉”，而自己还必须去购买别人的液晶面板去“啃骨头”。

“我们当时看过汤姆逊的整体研发实力。”TTE全球副总裁史万文说道，“我们认为我们对其做了正确的评估，就研发实力而言，汤姆逊是全球彩电业的研发鼻祖之一，在从模拟技术到数字技术巨变过程中，汤姆逊公司在核心的研发层次上是没问题的。”

但是史万文也承认，尽管汤姆逊公司在技术研发的深度和研发流程的规范性上令人满意，但在产品转化上却存在很大问题。“它在产品研发或者说在技术向商品的转换层面上比我们要落后，甚至判断非常糟糕。现在看来，他们认为DLP是未来的一个方向，虽然这个技术很先进，但是市场的点却没有踩准。”

汤姆逊不能说没有深厚的技术功底，在德国的实验室已经对于立体电视和激光电视进行了多年研究。但是问题也恰恰在于技术上太过超前，在做长中短期的技术规划时判断不准确，本身就是其资金断流导致被并购的原因。

TCL显然已经考虑到汤姆逊在研发上的隐藏危机，但是为了补全中国企业缺乏的研发能力和技术积累，TCL别无选择地接受了这个潜在的危险。

而让TCL感到意外的是自己的坏运气。1年前谁能预料到平板液晶电视市场......More↓↓↓