争夺美泰克：海尔的敌人与朋友

　　惠而浦加入并购的时机令人疑惑。美泰克的一份报告曾经披露，在5月19日到6月17日之间，美泰克曾与36家潜在收购方进行过接触。同在美国本土市场经营多年，近在咫尺的惠而浦势必是当初美泰克心仪的买家之一。然而，这家沉寂多时的美国本土枭雄何以选择此时现身，成为半路杀出的“程咬金”？
　　　　
　　一场烟幕重重的收购战迎来了戏剧性的转折。
　　7月17日，美国本土家电商惠而浦宣布竞购美泰克，海尔的并购计划再添变数。
　　
　　狙击者惠而浦
　　美国时间7月17日，惠而浦公司主席兼CEO　Jeff　M.Fettig向美泰克董事会发去一份公开信。
　　在公开信中，Jeff声称，其并购决定完全源自美泰克公司的公开信息。“很显然，我们开出的收购条件无论从财务上还是战略上来说，都比Ripplewood更好”，Jeff在信中非常自信地指出，“我们的收购价格比原先Ripplewood提出的要高21％，而且美泰克的股东将能意识到，你们将从惠而浦—美泰克联合体中获得更多长期回报”。
　　具体来说，惠而浦开价是17美元／股，而Ripplewood的报价是14美元／股。和之前两位并购对手Ripplewood和海尔相同的是，惠而浦也愿意承担美泰克9.69亿美元的债务，因此，其总报价已不下23亿美元。
　　何以斥如此巨资争夺一个与自身业务有诸多重合的同行？惠而浦有自己的一套说法。Jeff在信中指出，“众所周知，惠而浦拥有众多的品牌、产品和越来越多的海外工厂。收购美泰克之后，将为我们带来更低的成本、更多的创新以及更优化的资产。有了这些便利之后，惠而浦承诺将继续投资在创新、质量和客户服务方面，为消费者和经销商创造出更多价值。”
　　就在惠而浦突然跳出来之前，美泰克已经通知海尔，要求其在7月22日之前提交正式的收购协议。美国一些舆论认为，海尔仍然有继续提高价格的空间，因为海尔具有低成本优势。
　　然而，即便海尔报价高过17美元／股，惠而浦仍然留有后手。Jeff在公开信中表示，惠而浦最晚会在8月9日提交正式协议。
　　据惠而浦披露的数据，该公司目前拥有的现金流在2.5亿—3亿美元之间，年销售额在130亿美元以上。从财务上来看，惠而浦的收购之举导致的财务压力不会比海尔高，因为其目前只允诺至少一半并购款项会是现金，其余则以惠而浦股票交换，而海尔将是纯现金并购。
　　然而惠而浦加入并购的时机令人疑惑。美泰克的一份报告曾经披露，在5月19日到6月17日之间，美泰克曾与36家潜在收购方进行过接触。同在美国本土市场经营多年，近在咫尺的惠而浦势必是当初美泰克心仪的买家之一。然而，这家沉寂多时的美国本土枭雄何以选择此时现身，成为半路杀出的“程咬金”？
　　在很多方面，惠而浦与海尔都有相似之处。最明显的一点是，二者均是各自本土市场的龙头老大。在美国白色家电市场，惠而浦的市场份额为20％，略高于GE。海尔则在自己网站上宣称，自己占中国家电市场份额为21％，占白色家电市场份额的34％，已成垄断之势。
　　同样类似的是，海尔在全球第一大家电市场美国的发展相对较慢，而惠而浦在全球第二大家电市场中国则历经波折至今发展一般。美泰克的出售，令海尔看到争夺美国市场的捷径，受此威胁最大的惠而浦就是在这样的背景下，成了海尔的拦路虎。
　　据外电报道，其实惠而浦许多员工认为公司可能无法通过美国反垄断审查这一关。目前美泰克在美国白电市场的份额为17％，与惠而浦固有的份额相加，可以达到37％，已超过国际公认的垄断警戒线。
　　对此，惠而浦的借口惟有说自己是全球化的企业而非志在美国本土。如果美国反垄断机构批准，海尔无疑将在全球市场受到惠而浦更大力的挤压。即便惠而浦日后收购失败，海尔在接下来的数日也将面临着加价的压力。
　　Morgan　Keegan　Inc.的分析师Laura　Champine接受田纳西的一个记者采访时说，从政治的角度来看，如果你是一个政客，与其把美泰克和一个中国企业合并，惠而浦的方案是更好的选择。钢铁、石油和其他原材料价格的上涨，使惠而浦的股票价值下降了一多半。与美泰克的合并，不仅可以得到更低的原材料价格，还可以整合其......More↓↓↓