谈金融资本市场下的投资者关系管理
2004/6/1 来源:现代管理科学 作者:周 斌 袁 静


   摘要:投资者关系管理(IRM)在中国无论是学术界还是实践中都是一个比较陌生的话题,而它对于资本市场的发展和逐步完善,对投资者保护,上市公司的治理和监管部门都具有重要的意义。本文介绍了IRM的由来及其在中国发展的现状、存在的现实问题,对IRM的范围内容给出清晰的界定,并对之在中国的开展提出了自己的看法。
  关键词:投资者关系管理;投资者保护;创新
  一、投资者关系管理(IRM)的由来
  投资者关系管理(investor relations management),主要指利用财经传播和营销手段,把本公司相关的财务和战略的信息,积极主动与投资者双向互动沟通,减少公司与投资者之间的信息不对称,以实现投资者对公司价值的认同,促进公司和投资者双方价值的最大化。
  1. IRM是资本市场竞争发展的必然结果。
  IRM在欧美发达国家证券市场已有三十多年发展历史,是资本市场竞争发展的必然结果。对投资性资本的竞争,是IRM产生的直接原因。就全球资本市场来看,投资者的选择范围非常广泛,仅以美国就有约13,000家上市公司。在这样资源丰富的市场环境中,很多上市公司甚至真正的蓝筹股公司都很容易被忽视。显然,对上市公司管理层而言,只在管理、业绩、财务状况等层面达到相应目标,已不再是足够吸引投资者。公司管理层还应积极向现有及潜在投资者、合伙人、销售商等相关主体主动提供有关公司竞争力及发展潜力的信息,资本市场竞争的发展也就必然导致了IRM的萌芽与发展。
  2. IRM是上市公司和机构投资者的相互博弈的结果。
  在海外市场,机构投资者尤其证券投资基金已成为证券市场的主导力量,如美国市场,至2002年9月,养老基金、共同基金及保险公司等机构投资者持有美国股市总股本的46.7%。因此,上市公司要想取得长远发展,就要力争成为基金投资组合中的核心力量。而机构投资者,作为专业机构,拥有信息渠道、技术和人才等优势。在上市公司和机构投资者的博弈中,就要明确不同机构投资者的投资理念和战略,进行市场细分,进而确定向具体机构投资者发布信息的时间、内容方式等,努力获取机构投资者的认可。同时,随着资本市场的国际化发展,要在海外融资,避免文化背景差异的很好的方法之一,就是强化信息的沟通交流,提高企业战略和财经沟通的开放程度。而近些年的通讯网络技术也进一步促进IRM的发展。
  二、我国金融资本市场的IRM的发展阶段分析
  在我国,IRM还处于刚刚起步阶段,主要因为我国的证券市场的资源还比较稀缺,没有实现向买方市场的完全转变。同时,很多上市公司的股权存在一股独大,内部人控制等问题,公司缺乏股东价值观念,而且上市公司信息管理制度不健全,缺乏信息......点击查阅全文......↓