香港股市管理
2003/1/1 来源:财经文摘 作者:刘新明


  公司管理人员行事毫无顾忌,金融市场管理人员有气无力,加上利益冲突,所有这些正在严重削弱投资者对亚洲地区最重要的金融市场——香港的信心。面对这些问题,香港政府到底在等什么?
  在香港证券交易所上市的中国大陆的花卉出口公司欧亚农业公司在今年10月30日宣布,该公司存在严重的现金流动问题,警方已经对该公司香港分部进行搜查,刚刚获得任命的公司高层管理人员已经辞职下台,公司财务顾问和审计人员纷纷离开,绝大部份香港本地的职员没有上班,该公司的股票继续被停止交易。
  虽然欧亚公司在香港股市不是什么大公司,但它也不是唯一出现这些问题的公司。每年都有数十家公司在香港股市上市,其中总有数家没有达到它们在招股说明书中列出的宏伟目标。但是,对香港金融市场可能造成潜在破坏的是香港管理当局没有对这些公司采取行动并惩罚它们。这可能让人们重新担心、管理当局管理不力,公司管理不善正在削弱香港作为中国最主要的金融中心的地位。
  一些高级市场管理人士承认,欧亚公司的衰落,一个曾经被宣扬为世界级的花卉出口公司——已经损及了投资人的投资情绪。他们强调,当地政府面对的一个关键挑战是,香港证券管理当局很难对大陆的公司就他们业绩和财务状况所作出的各种宣称进行核实。
  按照香港金融市场管理系统,香港证券交易所——该交易所自己的股票在该交易所上市——同香港按法律成立的管理机构香港证券和期货管理委员会共同承担对香港证券和期货市场进行管理的责任,但是,香港证券交易所承担对寻求在香港股票交易所上市的公司进行审查的责任。批评人士说,这导致严重的利益冲突问题,因为,一方面,香港股票交易所要设法提高自己的利润,另一方面它自己又是股市的管理者
  
  在10月24日作的一个引起争议的演讲中,公司改革常务委员会主席,香港法官罗杰斯对香港股票交易所进行了严厉抨击,“你不能让兔子守卫莴苣。因为这其中有明显的利益冲突。”
  他说,最近香港证券和期货管理委员会进行的一项内部研究显示,在1996-2000年在香港上市的184家公司中,超过一半公司实际赢利比它们上市时候报告的低。16家非大陆公司的市值在2001年平均下降了74%。
  在—些分析人士看来,香港的问题不仅仅是金融市场管理职责应该分家的问题。他们相信,香港政府的高层领导没有执行法律的意愿。一些评论人士说,虽然香港股市公司丑闻不断出现,但是,对于近年暴露出来的重大公司丑闻——包括1999年AkaiHoldings公司损失将近20亿美元、1998年PeregrinelnvestmentHolding公司的垮台及其遭受的超过45亿美元的损失——等等没有进行任何重大指控。
  原载《远东经济评论》2002年11月21日

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