合资基金的管理创新
2002/8/1 来源:三联生活周刊 作者:邢海洋 李 三


  
  10月16日,我国第一家中外合资基金管理公司国安基金管理公司获准筹建,筹建组负责人先江、成员张维寰接受了我们的采访。
  三联生活周刊:新公司安联占33%股权,国泰君安占67%,决策管理上谁说了算?投资决策又如何?
  国安:不能完全从股权上看,我们8年恋爱,已经完全建立了平等伙伴关系,这是双方上层的共识。公司管理实行的是董事会领导下的总经理负责制,公司总经理的产生的程序是“安联建议,国泰君安同意,双方共同提名,董事会批准”。整个公司除了董事长是由国泰君安提名外,其余员工都将通过市场化方式招聘业内精英组成。在投资管理方面,内资基金公司中总经理通常具有最大的决策权力,而国安实行的是投资决策委员会领导下的基金经理授权投资制度。投资总监作为投资决策委员会主席,在投资决策方面拥有最高的权力。总经理的主要职责是负责公司战略风险管理,他与投资总监之间会形成较好的制约和监督机制。
  三联生活周刊:国际投资界现在盛行数量化分析,进入中国后安联将如何看待这种投资工具?
  国安:现在都在谈这个问题,但数量化的投资模型可能只会是我们的一个辅助工具。我认为,数量化的投资工具,即使在成熟市场中已经被证明是可行的,要在新兴市场或者小市场中运用也必须十分慎重。首先,新兴市场相对发展时间较短,在数据方面有很多不够稳定、可靠之处,而数量化模型需要对大量、长期的数据进行长时期的模拟、跟踪和验证;其二,相对而言,新兴市场法律法规不够完善,政策性风险较大,这样,数量化的模型构建会形成偏差。因此,就目前而言,数量化的投资工具在中国市场的适用会有局限性。
  但数量化分析也不是全不适用,比如观察单只股票与整个市场的关系,看哪些企业表现强于市场,哪些波动性大。作为一个辅助工具它还是有意义的。
  三联生活周刊:那么安联该怎样进入并适应中国市场?
  国安:安联与国泰君安接触8年了,其中一系列的股权变动,四易其手。我们不是仓促的恋爱结婚,我们一直在研究这个市场。8年之中我们对中国市场有崭新的认识。首先,国泰君安的强项是了解本地市场,外资的最大优势是系统的投资和决策。安联下面的管理的资产超过1万亿美元,管理的基金有400余只,产品创新上,我们完全可以拿来主义,包装一些品种,使他们适应中国市场。第二,行销方面银行是开放式基金的主要销售渠道,但是现在银行感到销售越来越困难,这里就有通路不畅的问题,安联恰恰是通路行销的专家。国内的基金销售多停留在简单的“Sale”的阶段:即锁定客户,不断加压,最后卖出去。我们的强项是“Marketing”,强调的是互动。我们提出自己要成为最佳客户关系的公司,通路布局,研究客户资料,从最开始就和客户建立......点击查阅全文......↓