中小企业对年金基金运作模式的选择
2011/5/9 来源:中国养老金网 作者:杨老金 邹照洪

对于中小企业而言,如成立年金理事会,其作为受托人的专业能力,诸如其战略资产配置能力、对金融市场的认识与判断能力、对投资管理人等的评估能力,必然受客观条件的限制,年金理事会作为受托人的专业性就无法保证。这样的年金理事会是无法有效行使受托人职责的,因此,中小企业选择理事会受托模式并不适合,而应选择法人受托模式。

如前所述,中小企业年金有两种选择:一是选择中小企业理事会联合受托的模式;二是选择法人受托机构为中小企业设计的集合性年金计划产品。对于前者,由于谈判困难、责任不清、矛盾过多等原因并不是一个很好的选择;对于后者,是中小企业的理想选择。

这种情况下,中小企业对法人受托模式选择包含两个过程:一是对具体法人受托机构的选择;二是对年金计划的选择。事实上,两个过程是重合的,不存在先后的问题,对法人受托机构的选择也暗含了对年金计划的选择。

  选择法人受托机构时应注意的因素

当事人的资信评估。对于选择法人受托模式的企业,应当首先考虑其选择的受托人是否具有法律法规所认定的资格以及资信情况,确保企业年金基金财产管理的安全性,提高企业年金计划的有效性。在以法人受托机构为中心的捆绑模式下,理论上应由受托人对其他管理人的资格和资信进行确认,但在实际运作中委托人仍需要对其他管理人的资格进行考虑。

当事人的各项业务能力评估。由于企业年金的养老保障功能以及基金资产管理的长期性,选择具有信誉高、资产规模大、管理能力良好的法人受托机构作为受托人,一方面可以保证企业年金计划设计质量,另一方面其在投资管理人、账户管理人、托管人的选择方面具有更多的能力,从而降低成本,提高服务质量。同时,对于法人受托机构过往选择的投资管理人、托管人和账户管理人也应审慎评估。

内部风险控制能力。如果法人受托机构选择捆绑模式,企业还必须对法人受托机构的内部风险控制能力作出评估。由于法人受托机构独自承担了多个当事人的职责,使当事人之间的外部相互制约变成了法人受托机构企业内部的监督和管理,这就需要法人受托机构建立和完善内部风险管理与控制制度以及报告制度。

  选择集合性年金计划时应注意的问题

分析计划参与职工的特点。这一点非常重要,是企业选择年金计划的出发点,其决定了对法人受托机构提供的集合年金计划的选择。如果计划参与职工年龄较大,选择流动性较好的集合年金计划;如果计划参与职工都是年轻人,选择收益率较高的集合年金计划则较为合适。

分析法人受托机构提供的集合年金计划的特点。企业应对集合年金计划的预期收益、潜在风险、流动性、成本等因素进行审慎评估,不仅要仔细分析法人受托机构提供的计划说明书,而且要参考该年金计划的实际运作情况,而后者往往更为重要。