2010年中国基金业2万亿
2007/5/16 来源:中国证券报 作者:姜国芳

  中国基金业:全球基金市场中的沧海一粟

  2006年底,中国基金资产规模达到8557亿元,当前规模达到1万亿元左右,无论从发展速度还是从绝对水平看,这都是令人惊异的,然而将其投入全球基金市场的汪洋大海之中,我们就会发现中国基金业的路还有很长。 
 
  中国证券投资基金规模在全球基金业中仍然很小。就基金市场总规模而言,当前国际基金业的发展格局是美国一枝独秀,2006年底其基金资产规模达到创历史纪录的10.4万亿美元,占全球基金资产规模的一半左右。美国以下是群雄逐鹿的局面,没有其他国家全球占比超过10%。而我国基金资产规模仅排第22名,全球市场占比仅为0.3%左右。

  中国基金公司的管理规模与发达国家的差距仍然很大。就基金管理公司而言,全球前十大基金公司中,最大的先锋公司基金管理规模超过8000亿美元,最小的也超过1000亿美元(与中国基金市场总规模相当)。而我国最大的基金管理公司的基金管理规模仅100亿美元略多,与全球最大公司相差80倍。

  中国证券投资基金与国内生产总值相比深度仍然很浅。就基金市场深度,即基金资产规模与国内生产总值的比例而言,我国仅为3.4%,而美国则超过了70%,发达国家中该深度最浅的日本和德国也超过了10%,印度也达到5.6%。

  资本大国梦想与基金业崛起

  自2005年中开始的股权分置改革解决了中国资本市场长期健康发展道路上最基础、最根本、最重要的制度性问题,也由此翻开了2006年中国资本市场有史以来最波澜壮阔的一页,股票市场总市值从年初的32340亿元上升到年底的89404亿元,流通市值相应地从10630亿元增加到24928亿元,均达到了1.5倍左右的增幅,而主要市场指数也出现了当年翻倍的罕见景象。当我们现今再回首本世纪初以来的连续四年熊市时,恍若隔世,而眼前的繁荣则是“忽如一夜春风来,千树万树梨花开。”

  伴随我国经济的持续稳定繁荣,我们对国家的未来越来越充满信心,期望成为全球资本市场体系中的重要一极,从这个角度考察,我国资本市场发展尚任重道远。我国股票市场总市值占GDP的比重只有50%左右,尚不及全球平均水平的一半。2006年企业通过证券市场发行、配售股票共筹集资金5594亿元,全年发行企业债券1015亿元,二者合计仅占2006年末全部金融机构对企业的本外币贷款余额的3.07%。剔除发行H股筹集资金3131亿元后,境内资本市场在企业融资中发挥的作用,依旧微乎其微,反过来说,银行体系的风险依然十分集中。

  欲成为全球资本市场体系中的重要一极,就必须将我国基金业发展提升到相应的水平,因为基金是将储蓄转化为投资、促进间接融资向直接融资转换的最重要的中介。目前我国居民储蓄存款超过16万亿元,金融机构储蓄总额超过34万亿元,存贷差超过10万亿元。中国基金业的发展历史不长,但我们已经看到了它在这方面强大的功能,2006年10月在基金销售异常火暴的背景下,银行储蓄存款才出现了若干年来首次负增长。然而,放眼全球,我们看到在经济、股市与基金的三者关系上,我国当前的比例关系非常不协调。我国国内生产总值占全球6.3%,排名为第4位;股票总市值占全球2.3%,排名为第11位;而基金业总规模占全球0.55%(2006年末),排名为第22名。基金业是三者中相对最为落后的分子。欲成就资本大国梦想,中国基金业也必须成为全球基金市场体系中的重要一极。

  中国基金业2010年

  发展空间:2万亿元

  中国基金业正在迎头赶上,目前基金业总规模已超万亿元,我们进一步预测,到2010年,中国基金业规模有望达到2万亿元。

  1990年,美国共同基金的总规模只有10650亿美元,经过整个90年代牛市十年,共同基金的总规模达到了68640亿元,年均复合增长率高达21%,并于1999年历史性地超过了商业银行6万亿元的资产规模。我国开放式基金和封闭式基金目前合计约10000亿元左右资产规模。假定中国股票市场出现5年的大牛市,那么我们预测到2010年中国基金业总规模有望达到2万亿元。

  牛市下市场深度的相应......点击查阅全文......↓