在企业年金市场如何作为

    一般来说，企业年金作为由企业发起，企业和员工个人共同缴费的养老金，将积累形成数量庞大的企业年金资产。由于涉及企业和个人的权益，如此巨大的养老储蓄形成企业和职工的养老金资产，需要通过安全投资来达到保值增值目的的。而这种基于企业年金计划产生的养老金产品的买方和卖方市场，这就是“企业年金市场”。企业年金基金形成后，如何安全运营，如何保值增值就成为关键，这就关系到银行、证券、投资、保险等各种金融企业、相关咨询企业――

    企业年金市场究竟有多大？

    这样一个问题现在并没有答案，但涉及年金基金运作的各类金融企业已经纷纷觊觎其“光辉”前景。人们比照了国外的情况：在美国，私人养老金总资产约6万亿美元，其资产占GDP的66％；在被称为“富人俱乐部”的OECD（联合国经合组织）国家里1/4老年人以及1/3以上的劳动年龄人口参加了企业年金计划，企业年金计划的资产迅速增加，在GDP中所占的比例日益上升。可以说，巨额的企业年金资产是促进美国等发达国家资本市场发展壮大、提高国际金融竞争力的主要因素之一。在消费需求不足导致资本市场萧条的社会背景下，最有可能进入投资领域的有组织的、有规模的、有监管的企业年金基金自然备受金融企业的青睐。

    在我国，尽管这样一个可以预料的蛋糕仍然有许多不可确定的因素：没有一部指向明确的完整的法律法规；没有税收优惠政策的支持；中国劳动力成本低廉的现状；中国企业现代管理制度的缺乏……但仍然“有不少企业表示会建立企业年金制度”，劳动保障部基金监督司司长孙建勇这样说，看得出他对这一动向的支持，毕竟企业年金的健康运营涉及劳动者权益的保障。

    据悉，隶属劳动保障部的一家研究所已经受某保险公司的委托，正在进行企业年金市场方面的调研。可见金融企业的期待心情。平安保险公司的何其倚先生称“到2030年我国企业年金保费可能达到1.8万亿美元”。

    “安全”和“回报”要求下的组合投资

    企业年金市场是整个养老金市场的一部分，那么养老金资产和投资市场二者之间是怎样匹配和各自获得满足的，各支养老基金得到的回报率又是怎样实现的呢？

    作为“企业年金市场”概念的提出者，清华大学就业保障研究中心主任杨燕绥博士这一解释：市场是联结买方和卖方的场所和空间，对于任何一种有卖方和买方的产品，都存在一个与其相适应的市场，企业年金也不例外；养老金需要长期积累，积累的方式可以是集体账户和名义账户，也可以是个人实名账户，后者必须通过市场投资来保值增值。金融机构依法为养老金资产投资运营而设计的产品，即养老金产品。

    企业年金进入市场主要是在投资、资本市场领域。

    建立企业年金对资本市场发展具有重大意义。中国银河证券资产管理总部总经理程月辉认为，目前中国的股市下跌比较厉害，上市公司问题也比较多，处于改善过程。养老金在严格的操作规则下进入资本市场，可以对上市企业的公司治理结构起到非常重要的改良作用。因为上市公司没有强有力的股东和投资者，上市公司可以很随意地作一些决策。企业年金有产权明晰的理事会，情况应当不同。

    作为养老金市场组成部分，企业年金市场遵从前者的运作规则，同样对投资运营提出了“安全性”和“回报性”这两个看似很对立的要求。这一要求迫使养老金受托人必须运用“组合投资”的办法来克服投资风险。

    按照杨燕绥博士的理解，企业年金组合投资是“以分散性和流动性的战略和技术要求来追求风险和收益的匹配，以达到减少投资风险的目的”。这体现在：使用三种以上不同的金融产品；委托不同的投资经理人；投资于各类见效快、回报率高的项目，包括购买政府债券、股票、投资不动产、直接经营获利以及直接组建投资银行以放贷获利等多种方式。

    程月辉认为在分业经营情况下，投资产品将限制年金的保值增值，所以她主张所有可以为养老金提供服务的机构都应当行动起来，为养老金设计......More↓↓↓