2001年中国和全球创业投资回顾及2002年中国展望

　　演讲人：倪正东 先生 Zero2ipo清科公司 总裁

　　各位晚上好！非常高兴有机会在Zero2ipo创业投资俱乐部第十三期活动中和大家交流。我想先介绍一下2001年中国和美国的风险投资的情况以及我个人对2002年中国创业投资行业的一些评价。首先，向大家介绍一下我们新近发布的研究报告的情况。

　　研究报告主要分四个部分：第一部分是全球的回顾；第二部分是2001年中国创业投资的回顾；第三部分是Zero2ipo清科公司联合《数字财富》杂志社评出的中国创业投资公司的排名；第四部分是对中国创业投资行业的展望。

　　首先，来看全球的情况。大家可能都觉得去年全球的创投业都不景气。我们从调研的资料来看，其实去年美国的创业企业成功融资额大概有400亿美金，当然只是2000年的三分之一。但是不管怎么样，它还是反映了美国历史上第三高的水平，仅次于1999年和2000年。在美国热门投资领域的前三位，互联网还是排在第一位，然后分别是通讯、媒体、计算机软件和服务领域。投资阶段主要集中在扩张阶段以及后期。另外，跟中国不相同的是，在美国单项投资额有所下降，而我们可以看出中国的单项投资额度较往年有上升的趋势。

　　另外，从资本的退出情况来看。2001年美国第三季度风险企业上市的数量仅为五家，这只是2001年第三季度的77家的6.5%，从中可以看出美国风险企业的退出少了很多。其实，世界整个情况不见得都是一样。以以色列为例，以色列第三季度总投资势头开始回升。也就是说相对于2001年上半年，以色列的创业投资慢慢开始变暖。投资的主要方向是计算机软件以及商业服务领域。

　　我们通过一些图表来看。在美国按季度来分，每季度投资个数，总体是呈下降趋势的。2001年第三季度大概总计投资了817家公司，而最高峰的时候，每个季度都会达到一千多家公司。另外一张表表示的是美国风险投资总量的变化，数据来源于美国风险投资协会。我们可以看到投资总量也下降了很多，三分之一左右。就单项平均投资额度而言，最高点大概是1500万美金，现在大概只剩下不到1000万美金。从投资领域来看，以第三季度为例，共投资了873家公司，投资最多的还是互联网；其次是计算机软件和服务，其它比较多的是通讯和媒体（从个数来看，当然个数并不代表投资的总量。其他方面如半导体、医疗保健、生物技术、计算机硬件、消费品、能源等产业跟中国也差不多，不同的是2001年中国在互联网领域的投资几乎是没有了。下一张表表示的是每个行业的平均投资量，其实像通讯、媒体这样的行业单项投资额度都比较大，一般能达到1000多万美金，其次是半导体。中国也是类似的情况。至于投资行业的总量分布，互联网最多，其次是通讯和媒体、计算机软件和服务、半导体、医疗保健、生物技术等。大家都说生物技术将会慢慢取代IT，从而成为投资的最热点。但是根据图上的趋势，我们可以得出这样的结论：生物技术在短时间内取代IT的领先地位还是很困难的，风险投资的大部分钱还是投在IT、通讯领域。这张图表示出他们投资的比率，最多的互联网，其次是通讯、媒体。就投资阶段来说，投在扩张期的是420家企业，晚期的有134家企业，早期的相对来说少一点，种子期就更少了。所以，目前的情况是早期的公司就更加难以融资了。这一张表反映了在不同时期的投资额度，在晚期投资量是最大的，其次是扩张期，再次是兼并收购期。在每个阶段投资的总量还是晚期和扩张期要多一些。这张图表示的是各个时期投资所占的比例，扩张期的占了一大半。可能去年有很多公司都是投在他以前投资的公司里面。这张图表示的是新增加的基金的个数，从中可以看出2001年新增的基金个数也是在减少。关于资金总量，到2001年第三季度就很少了。

　　从投资的个数来看，99年新增的风险基金每个季度有十个左右，因此，可以看得出来美国确实遭受到了比较大的挫折。下面是新增风险投资基金占的比例，以前占到30%，现在都掉下来了，连10%都不到。所以，可以看出去年下半年风险投资公司在国外很难融资。他们投了之后，有很多公司因为记录比较差，估计融资也比较困难。

　　刚才我们说的投资只是一方面，现在来看看回报情况。2000年回报是比较高的，到2001年第二个季度就比较低了。这张图表示的是不同行业的回报对比情况，从三个月、一年、三年、五年可以看出，通讯行业三年回报比较高，计算机相关产业是比较低一点，生物科技比较多一点，互联网也不太多。在新股上市方面，共有14家企业。风险企业的上市就更少了，美国只有5家企业上市。这张图是上市的表现，2000年第三季度是那么高，2001年是非常非常低的。这是企业上市的平均表现，整个趋势都是下降的。以上都是美国的情况。

　　下面，我们来看中国的情况，也有相同之处。我们大概花了两个多月的时间来统计，发现我们中资外资机构的总基金规模大概是840亿美金。其中，承诺投资在中国的外资资金大概有100多亿美金，本土的大概有300亿人民币。去年大概投资了5个多亿，估计加起来也接近6个亿，因为有些公司没有来得及提供调查资料。今年最大的一笔投资是汉鼎亚太。中国的情况是2001年IT领域是投资最热点，其次是服务业，服务业最主要包括教育、旅游、......More↓↓↓