供应链管理决定并购成败

    随着越来越多的公司依赖合并实现其迅速发展的目标，合并取得成功及产生预期的协同效应显得比以往更为关键。

    认识到供应链对高科技行业内任何并购案的成功起着关键作用--事实上供应链对已扩张的企业实现高绩效至关重要--将有助于保障企业在这个主要的职能领域实现顺利转型。对供应链重要性的认识还可以相应地提高这种可能性：即让客户和股东在合并一年后对新实体的感觉，与其组成机构的高级主管们宣布合并的那一天时一样良好。

    SCM让并购少掏腰包

    沉寂了数年以后，并购活动开始在高科技行业焕发活力。然而，实现并购带来的所有协同效应的潜能会是一场苦战：一半的并购行为不能为股东创造价值，仅有不到30%的并购行为能够产生明显高于行业平均回报率的价值。

    埃森哲的经验证明，导致这种运作不佳的重要原因之一是，企业未能对供应链问题给予足够重视--无论是并购之前的策略制定，还是实际的并购规划以及接下来的整合过程。由埃森哲、欧洲工商管理学院和斯坦福大学研究员组成的国际研究小组证明了供应链对并购成功的重要性，小组发现，供应链的效能直接关系到企业的财务绩效。

    对希望通过开发新市场、理顺分销渠道和巩固超额产能来实现高绩效的合并公司而言，实现供应链的效能至关重要。

    财务分析师密切关注并购潜在的成本协同效应，因为成本协同效应既有形也易于评估。在高科技行业进行的多数交易中，供应链成为成本协同效应的最重要来源--占节省成本的30%～50%。

    举例来说，在去年公布的台湾明基电通公司正式收购德国西门子全球手机业务中，供应链和制造流程所占全部成本协同效应的比例超过70%。在两家大型电信运营商之间的并购活动中，仅寻购和采购在成本和收入协同效应总额中就占了近30%。

    影响的不只是并购成本

    然而直接节省成本只是供应链对并购成功产生的一部分影响而已。埃森哲发现，供应链是一个对并购行为产生的四种主要协同效应都有直接影响的职能领域。

    就收入协同效应而言，优良的供应链能在转型期间保障企业的收入，通过确保供应不出现中断，激发企业在新产品、新市场和地域方面取得更强劲的销售增长。

    从运营费用协同效应来说，公司购买产品与服务以及供应链运行的效率如何，对纯收入和营业毛利有直接的影响。 

    还有资本支出效应，由于供应链在生产设备、电信网络资产、仓库和运输车队等企业实物资产中通常占有重要的比例，战略性的采购和供应链运作取得高效可对企业的现金外流产生重大影响。

    再有就是营运资本协同效应，例如在无线电信公司，移动设备方面的投资总值可逾数亿美元，因此使这项投资合理化、并利用跨企业的最佳运作来减少此项投资，成为一个重要的获取现金协同效应的机遇。

    并购未动 供应链应先行

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