05年度中国十大并购事件并购人物揭晓

由全国工商联并购公会、全球并购研究中心、中国并购交易网共同发起进行的“２００５年中国十大并购事件及十大并购人物”的评选活动日前揭晓。２００５年，中国并购市场整体交易规模达到新的历史水平，单笔成功交易金额创下４１．８亿美元的历史记录。更为重要的是，中国企业“走出去”、“引进来”以及横向并购都取得了不菲的成绩，这股并购风潮正在引导和推动中国企业的全球化进程。

先行者“走出去”

２００５年，中国企业海外并购的特征尤其明显：中石油成功收购哈萨克斯坦ＰＫ石油公司、联想集团对ＩＢＭＰＣ业务全球整合的初步告捷等等令世人瞩目的大动作已经被视为中国经济全球化进程的重要里程碑。

纵观十大并购事件榜单，其中中国企业出海博弈的事件占了四起，将近半数。中海油、海尔、中石油、南汽集团海外并购图谋的是资源、技术和品牌，这三个中国目前最短缺要素成为中国企业大肆海外并购的内在动因，２００５年中国企业海外并购整体趋势也恰恰反应了这一点。

万盟投资管理有限公司执行董事李斌表示，经济的高速增长对能源的迫切需求，将使国内企业不会停下寻求海外能源的脚步。在中海油对优尼科１９０亿美元的竞购引起美国政府的激烈反应而失败后，中石油收购ＰＫ的成功意义已经不仅限于买下了一家公司，而更在于“资源”的取得。

李斌认为，中国企业要实现国际化的经营战略，并购是一种主要手段，所以围绕上述三个要素的海外并购在未来一段时间仍将维持下去。

跨国机构“引进来”

２００５年，中国作为消费型大国的特点及经济的持续强势发展，诱使跨国机构逐利的目光紧紧盯住了中国。中国企业海外并购图谋资源、技术和品牌，跨国机构在中国通过并购所图不外乎是巨大的消费市场和销售渠道。

十大并购榜单中， 米塔尔收购华凌管线、凯雷收购徐工机械集团的个案就是跨国公司在钢铁和机械制造业蛰伏已久蓄势而发的典型案例。２００５年７月，《钢铁产业发展政策》正式出台，新的政策在促进钢铁并购重组方面起了相当大的作用。２００５年鞍钢本钢合并、宝钢南下、武钢新布局、首钢东迁等等也同时印证了这一点。

业界专家指出，２００５年，银行业、证券业在汇金公司主导下进入了重组高潮；保险业企业为谋求上市进行着最后的冲刺，这一切都为跨国公司提供更多参与中国市场并购的机会。２００５年８月苏格兰皇家银行耗资３１亿美元收购中国银行１０％股权入选十大并购，仅仅因其是中国银行业内最大的一笔而在整个冰山上露出了一角。

李斌表示，这一系列大型并购案件的出现充分显示了跨国公司并购中国金融服务业的急切心情。金融行业作为国家严守的“核心”产业，如何有效利用外资而又不会将我国经济的主导权丢给别人，决策层通过相互承诺和适当的交易结构上显示了掌控的艺术。这一点从上述２０％、９．９１％及１０％的数字中不难解读出。对于外资持股超过２０％警戒线的个案的处理态度（外资通过拍卖方式持有华夏银行比例已经高达２０．８６％）也表明了中国金融业主管部门持续深化中国银行业改革的决心和灵活态度。

本土企业“横向发展”

在十大榜单上，红塔集团与红河卷烟厂的合并，阿里巴巴收购雅虎中国皆在其中。国内企业的并购活动并没有明显的目标和产业倾向，大部分是为横向并购，以加强生产集中度和市场份额为目标。因此，往往越是细分行业，它的并购活动则是愈是频繁。

阿里巴巴收购雅虎中国，有着坚实的市场需求，正确反映了市场的选择，体现了彼此的商业文化融合。与盛大收购新浪遭遇“毒丸术”形成鲜明对比，阿里巴巴与雅虎中国的“友情链接”，显得从容不迫。不管交易结果如何，这起试图通过合并来拓展业务机会的并购是中国互联网史上金额最大的一笔，它为整体市场增长依然缓慢的中国互联网业增加了新的兴奋点。

业界专家指出，红塔集团与红河卷烟厂合并，虽非市场行为但其成因却来自市场因素。入世后外烟“特种烟草专卖零售许可证”取消后，相应的贸易壁垒和销售壁垒也被进一步打破，通过合并重组做大做强，成为抵御外烟侵入的有效方式。红塔集团与红河卷烟厂的合并正是这种市场因素的产物。

李斌指出，２００６年中国并购市场将继续延续２００５年的市场运行格局，在行业选择方面，服务业与制造业的并购增长将快于其他行业，其中零售服务及金融服务业的并购增长趋势可能更加明显。来自国资委的信息表明，国有企业改革将持续到２０１５年至２０２０年之间，届时国有企业的过渡性改革任务也将基本完成，在此大背景下央企合并重组依然会成为２００６年并购市场的重要看点之一。